Accor : résiste bien, profite d'une analyse positive
Le 06 février 2018 à 17:21
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Le titre Accor résiste bien aujourd'hui dans un marché en repli de près de -2% après l'analyse positive de Barclays Capital (BarCap).
Réagissant à l'information du Financial Times (FT) selon laquelle Accor pourrait annoncer, d'ici le 21 févier, le résultat de l'ouverture du capital d'HotelInvest, Barclays Capital (BarCap) confirme son conseil d'achat ('surperformance') sur le titre du groupe hôtelier français. L'objectif de cours reste fixé à 50 euros.
Selon le FT, cinq investisseurs, dont des acteurs français (Amundi, Predica) et des fonds souverains émergents seraient sur les rangs pour prendre la majorité de la filiale foncière du groupe. L'article suggère que la valeur brute des actifs mis en vente se situerait vers 6,6 milliards d'euros, relaie la note. 'Nous anticipons six milliards d'euros', souligne BarCap, alors que le consensus fourni par la société (et cité par BarCap) se situe vers 6,1 milliards.
En attendant plus de précisions, 'nous considérons cette nouvelle comme encourageante (...) après un processus de cession qui a déjà duré plus de 18 mois.'
Plus généralement, BarCap rappelle qu'il distingue Accor pour son modèle économique aussi 'rare' que moins intense en capital, grâce à l'opération précitée, mais aussi pour son exposition à la croissance d'Europe et d'Asie. Le titre Accor est également jugé plus attractif que celui d'InterContinental Hotels Group (IHG), puisqu'il affiche une décote de 11% en dépit d'une croissance anticipée du résultat d'exploitation plus marquée.
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Accor est le 1er groupe hôtelier européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation d'hôtels sous contrats de gestion (74,7% ; HotelServices) ;
- gestion d'hôtels en propriété et en location (25,3%). En outre, le groupe propose une activité de location de résidences privées de luxe, ainsi que des prestations de services digitaux aux hôteliers indépendants, de services de conciergerie, etc.
A fin 2023, Accor exploite un réseau de 5 584 hôtels (821 518 chambres) répartis essentiellement entre hôtels de luxe et haut de gamme (978 hôtels ; enseignes Raffles, Fairmont, Sofitel, Pullman, MGallery, Swissotel, Grand Mercure, Mövenpick, The Sebel et Rixos), hôtels milieu de gamme (1 732 ; Novotel, Novotel Suites, Mercure, adagio, Mama Shelter, Mantra et Tribe) et hôtels économiques (2 826 ; ibis, ibis Styles, ibis budget, adagio access, hotelF1, Formule 1, Jo&Joe, Breakfree et Greet).
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