Zurich (awp) - L'assureur Baloise dévoile jeudi 23 mars les chiffres annuels 2016. Sept analystes se sont livrés au jeu des pronostics:

2016E
(en mio CHF)            cons. AWP          2015A      

primes brutes             6'676           6'833        
ratio combiné  (in %)      92,4            93,3        
bénéfice net*             478,3           512,1        
fonds propres*            5'639           5'428         

(en CHF)
dividende/action           5,12            5,00         

* attribuable aux actionnaires

FOCUS: les analystes tablent sur un résultat solide reposant sur la faiblesse continue des charges de sinistres et la performance des activités non-vie. Dans le domaine de l'assurance vie, le niveau bas des taux d'intérêt devrait encore peser. Les spécialistes prévoient ainsi un nouveau renforcement des réserves et un érosion du résultat de la division.

La politique de rémunération éveille toujours la curiosité. Certains analystes anticipent un léger relèvement du dividende, d'autre optent plutôt pour le statu quo.

OBJECTIFS: lors d'une interview à AWP, le directeur général (CEO) Gert De Winter a confirmé en décembre ses ambitions à moyen terme au sujet des fonds propres. Ces derniers sont attendus entre 8-12%, un niveau que Bâloise a dû très certainement atteindre l'année dernière grâce notamment à l'assainissement des activités en Allemagne.

L'assureur rhénan entend attirer un 1 mio de nouveaux clients d'ici 2021, selon les indications fournies lors de la journée des investisseurs d'octobre. La croissance se fera notamment via des nouveaux produits, respectivement des offres numériques.

Un relèvement du dividende est assuré, à condition que Bâloise se sente en mesure de le maintenir au moins à ce niveau à long terme.

POUR MÉMOIRE: deux changements importants sont intervenus en mai, avec le départ du directeur financier (CFO) German Egloff et le chef de l'investissement Martin Wenk. Carsten Stolz a remplacé le premier nommé. Matthias Henny a repris la responsabilité de la gestion d'actifs au niveau du groupe. Les deux travaillaient déjà au sein de Bâloise.

En février, le groupe a finalisé la cession d'un portefeuille en Allemagne affichant quelque 130'000 polices d'assurance-vie pour un montant d'investissement de quelque 1,72 mrd EUR.

Après avoir pris le contrôle de Pax Anlage en janvier de cette année, le groupe a lancé une offre publique d'achat il y a deux semaines. Il propose 1600 CHF par action. Ce prix représente une prime de 18,6% par rapport au cours moyen pondéré en fonction du volume sur 60 jours du titre Pax Anlage, coté sur SIX.

L'assureur a par ailleurs lancé en octobre un nouveau programme de rachat de 1 mio d'actions sur deux ans.

COURS DE L'ACTION: le titre Bâloise a connu un début d'année fructueux. Depuis janvier, la nominative s'est étoffée de 7,5% à 138 CHF, alors que le SMI a gonflé de 5,8%. Début juillet 2016, l'action pataugeait encore autour de 105 CHF.

Homepage: www.baloise.ch

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