Carrefour (-1,89% à 20,285 euros) affiche l’une des plus fortes baisses de l’indice CAC 40, Deutsche Bank ayant abaissé sa recommandation de Conserver à Vendre. Son objectif a été abaissé de 25% à 18 euros. Le bureau d’études explique que le principal défi du nouveau directeur général sera d’améliorer le positionnement concurrentiel des hypermarchés du distributeur, en raison de l’écart des prix avec son principal concurrent Leclerc et une présence insuffisance dans l’épicerie en ligne.

Ce qui prendra du temps et nécessitera des investissements significatifs qui pèseront sur les marges. Si Carrefour alignait ses prix sur ceux de Leclerc, l'ensemble du résultat opérationnel (ebit) du groupe en France tomberait à 0.

L'analyse lui reproche également la faiblesse de sa génération de free cash flow, ainsi que le prix inférieur aux anticipation auquel a eu lieu l'introduction en Bourse de Carrefour Brazil.

Sa valorisation est de plus jugée trop élevée, Carrefour affichant un PER 2018 de 16, ce qui représente une prime de 11% par rapport à ses pairs.

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