DANONE : domine le CAC 40 après un début d'exercice encourageant
Le 18 avril 2018 à 15:58
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Danone (+2,01% à 67,39 euros) reste bien arrimé à la première place du CAC 40 après avoir dévoilé une activité en croissance plus marquée que prévu au premier trimestre. Sur cette période, le groupe agroalimentaire a vu son chiffre d'affaires progresser de 4,9% en organique, à 6,08 milliards d'euros. Ses volumes de ventes ont, plus particulièrement, augmenté de 1,1%. Le consensus anticipait +3,9% de croissance organique totale dont une baisse de 0,5% des volumes.
"Danone a signé son meilleur trimestre depuis le quatrième trimestre 2014, en termes de croissance organique, et depuis le quatrième trimestre 2015, pour ce qui concerne ses volumes", commente Jefferies.
Le principal moteur de l'expansion de Danone a été son activité de Nutrition spécialisée, dont les ventes ont bondi de 14,5% au premier trimestre. Elles ont surtout été soutenues par le marché chinois de la nutrition infantile (+50%) où les produits du groupe français ont eu un succès phénoménal. En Chine, Danone a bénéficié d'une demande de marché particulièrement forte en raison de la hausse de la natalité enregistrée au second semestre 2016.
De plus, le groupe français a gagné des parts de marché et affiché un effet-mix favorable en conséquence du fort développement de son nouveau produit Aptamil Platinum sur le segment ultra-premium. Danone oeuvre aussi à la montée en puissance de son modèle de ventes directes. Le pôle Nutrition spécialisée de Danone représente 46% de son bénéfice.
Danone maintient ses perspectives annuelles
Derrière, les analystes soulignent que la performance des pôles Produits laitiers et d'origine végétale (EDP), qu'ils soient d'Amérique du Nord ou à l'international, reste faible mais se redresse. Ainsi, les ventes de la division EDP Noram (Amérique du Nord) ont baissé de 0,2% au premier trimestre et celles du pôle EDP International ont progressé de 0,8%. Le consensus était à -0,5% et -0,4% respectivement.
Barclays souligne même que Danone a vu ses volumes croître aux Etats-Unis pour la première fois depuis l'acquisition de WhiteWave (finalisée en avril 2017). Cette opération ayant été le coup d'envoi de son renforcement aux Etats-Unis sur le marché des produits d'origine végétale.
Après ce début d'exercice encourageant, Danone a maintenu son objectif 2018 d'une croissance à deux chiffres de son bénéfice net par action courant à taux de change constant pour 2018, hors effet de la transaction Yakult.? Le consensus est entre 11 et 12%. Les analystes ciblent par ailleurs une croissance organique des ventes du groupe de 3,2% cette année et une marge opérationnelle de 15%.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).