Danone : La valeur du jour en à Paris - DANONE lanterne rouge du CAC 40
Le 21 avril 2017 à 11:59
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En repli de 2,31% à 62,24 euros, Danone accuse la plus forte baisse du CAC 40, pénalisé par le ralentissement de sa croissance organique au premier trimestre 2017. Cette croissance, indicateur clef du secteur de l'agroalimentaire, s'est élevée à 0,7% après +2,6% au trimestre précédent. Elle ressort nettement inférieure à celle dégagée par deux concurrents du groupe, Nestlé (+2,3%) et Unilever (+2,9%). Le chiffre d'affaires de Danone a atteint 5,46 milliards d'euros, en hausse de 0,7% en données publiées.
Au premier trimestre 2017, la société a été pénalisée par la faiblesse persistante de sa division produits laitiers. La branche, qui représente près de la moitié de son chiffre d'affaires total et 38% de son résultat opérationnel, a vu son activité reculer de 2,3% en organique. Elle a souffert de la baisse de la consommation au Brésil, de la guerre des prix aux Etats-Unis, et surtout de l'échec de la relance d'Activia en Europe. Dans l'eau (21% des ventes totales et 19% du résultat opérationnel), le tableau est moins sombre. La branche a enregistré une croissance organique de 1,7%. Les autres divisions (Nutrition infantile, et Nutrition médicale) ont affiché des croissances de respectivement 4,1% et 8,8%.
Au final, Danone prévoit une faible croissance en 2017, inférieure à 2016 (+2,9%, hors l'américain spécialisé dans les aliments bio, WhiteWave). Ce dernier sera intégré à la croissance organique en 2017 et ajoutera, selon le groupe, entre 0,5% et 1% de croissance.
Toujours grâce à WhiteWave, le groupe a enfin relevé son objectif 2017 à une croissance à deux chiffres de son bénéfice net par action courant à taux de change constant. Il tablait auparavant sur une hausse de 5%.
Les analystes n'ont pas été convaincus par cet optimisme à l'image de Deutsche Bank, qui a confirmé sa recommandation Vendre, ou de JPMorgan et Jefferies, qui restent à Neutre sur la valeur.
Oddo a regretté une faible croissance et un épais brouillard sur l'avenir. Le bureau d'études s'inquiète de l'annonce par le management de l'arrêt de la croissance organique de WhiteWave juste après son rachat au prix fort (21 fois son Ebitda). Dès lors, l'analyste a maintenu sa recommandation Neutre.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).
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