EDENRED : se renforce au capital d'UTA sans enthousiasmer les investisseurs
Le 12 janvier 2018 à 15:49
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Edenred (-0,28% à 24,50 euros) sousperforme le marché parisien, la tentation de prendre des bénéfices restant forte sur un titre qui a clôturé lundi soir au plus haut depuis début novembre 2017. Depuis le début de la semaine, la valeur s'apprécie d'un modeste 0,04%. Les investisseurs ne réagissent donc pas outre mesure à la montée d'Edenred au capital de la société allemande UTA, deuxième acteur pan-européen spécialisé dans les cartes-carburant multi-enseignes, les solutions de péage et les solutions de maintenance.
Entré au capital de cette société en octobre 2014, à hauteur de 34%, Edenred en est devenu l'actionnaire majoritaire, à 51%, dès janvier 2017. Aujourd'hui, le groupe français a annoncé avoir racheté, auprès de Daimler, une participation de 15% au capital d'UTA. De plus, Edenred a été notifié par Hermes Mineralöl, co-fondateur et actionnaire minoritaire d'UTA, de son intention d'exercer son option de vente portant sur 17% du capital. Cette dernière opération reste soumise à l'examen des autorités de la concurrence concernées, et sa finalisation est prévue au cours du premier trimestre 2018. Les deux opérations permettront à Edenred de détenir, à l'issue de la procédure, 83% du capital d'UTA.
Alors que le groupe français détient depuis un an le contrôle d'UTA, ce renforcement ne change pas grand chose à son implication dans la société allemande. Tout au plus confirme-t-il l'intérêt d'Edenred pour le marché de la gestion des frais professionnels en Europe. Sur ce segment, Edenred a pour objectif d'atteindre un volume annuel de plus de 9 milliards de litres d'essence gérés à horizon 2020, contre 3,3 milliards en 2015.
Edenred annonce une acquisition dans la gestion des frais professionnels en Europe de l'Est
Dans le cadre de son plan Fast Forward présenté en 2016, Edenred prévoit que cette forte croissance aura un impact significatif sur le profil du groupe, puisque cette activité devrait représenter plus de 25% de ses revenus opérationnels d'ici 2020, contre 12% en 2015.
Pour atteindre ces objectifs, Edenred pousse les feux de la croissance externe en Europe. En même temps que sa montée au capital d'UTA, le groupe français a annoncé la prise de contrôle, à hauteur de 51%, de Timex Card, son distributeur en Pologne, également présent en Estonie, en Lettonie, en Lituanie et en Ukraine. Parallèlement, UTA s'implante en propre en Bulgarie.
Edenred assure que ces deux opérations auront un effet relutif sur le résultat net part du groupe dès 2017, et un impact non significatif sur la dette nette du groupe. Elles représentent un décaissement total de l'ordre de 180 millions d'euros.
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Edenred SE propose des solutions de paiement à usages spécifiques dédiées à l'alimentation (titres-restaurant), à la motivation (cartes cadeaux, plateformes d'engagement des collaborateurs), à la mobilité (solutions multi-énergies, de maintenance, de péage, de parking et de mobilité) et aux paiements professionnels (cartes virtuelles). Ces solutions améliorent le bien-être et le pouvoir d'achat des salariés, renforcent l'attractivité et l'efficacité des entreprises, et vitalisent l'emploi et l'économie locale.