Elis reste sur sa lancée de la semaine dernière : le titre du spécialiste de l'hygiène en entreprises gagne 0,93%, surperformant un SBF 120 en léger repli, après avoir progressé de plus de 6% sur les cinq dernières séances. Elis est soutenu ce matin par l'annonce de l'acquisition du groupe allemand BW Textilservice, un groupe familial de blanchisserie basé à Stuttgart qui a réalisé en 2017 un chiffre d'affaires d'environ 24 millions d'euros, entièrement sur le marché de la santé.

Certes, cette opération est d'une ampleur limitée au vu de la taille totale du groupe français puisqu'elle ne représente que 1% de son chiffre d'affaires global, 2,21 milliards d'euros en 2017. Cependant, en prenant en compte le seul chiffre d'affaires réalisé en Allemagne par Elis, BW Textilservice en représente 7%. En intégrant la société, le groupe français va voir sa part de marché dans le pays passer de 8 à 8,5%, calcule Kepler Cheuvreux.

Sur le seul segment de la santé, ajoute l'analyste, Elis devrait voir son chiffre d'affaires passer de 175 à 200 millions d'euros au niveau mondial grâce à cette opération. Sa part de ce marché passerait de son côté de 12 à 13,5%. Sur le seul marché allemand, ce segment représente 58% des revenus du groupe.

Elis s'impose comme un acteur significatif de la consolidation du secteur

L'Allemagne est le premier marché européen pour le secteur d'activité d'Elis, avec plus de 4 milliards d'euros de chiffre d'affaires total en 2017, et il reste très fragmenté. En acquérant BW Textilservice, le groupe français "démontre la volonté de poursuivre sa politique de croissance externe sur des cibles de petites tailles", commente LCM, et s'impose comme un acteur significatif de la consolidation du secteur. Pour Kepler Cheuvreux, le pays recèle encore de nombreuses opportunités. Il observe notamment qu'une partie du marché est opérée par des regroupements de blanchisseries indépendantes et que BW Textilservice faisait précisément partie de l'une d'elles.

En termes de croissance organique, l'Allemagne fait partie de ces marchés-clés déjà adressés par Berendsen, la société britannique dont Elis a finalisé l'acquisition l'année dernière.

Prenant en compte "une meilleure performance que prévue en Europe du Nord et l'intégration de l'acquisition annoncée ce matin", LCM a revu à la hausse son estimation de chiffre d'affaires annuel  pour Elis, à 3,192 milliards d'euros. Plus généralement, le broker recommande de mettre la récente baisse du cours à profit pour se positionner sur le titre Elis dans l'attente de publications de résultats qui devraient être bien orientées.