BNP Paribas IP a mis en place une sous-pondération des actions britanniques face à celles de l’Europe hors Royaume-Uni ou face à l’indice EuroStoxx 50. Joost van Leenders et Colin Graham, respectivement économiste en chef et directeur des investissements de la société, justifient ce mouvement d'abord par leur volonté de fermer leur sous-pondération des actions européennes.

"Cette position en valeur relative par rapport au Royaume-Uni nous conduit à une surpondération effective des actions d'Europe hors Royaume-Uni, qui cadre avec notre vue positive sur l'économie de la zone euro", pointent-ils. Les deux gérants sont donc légèrement moins réticents à s'exposer aux actifs risqués de la zone euro malgré leur prudence persistante en terme de perspectives de bénéfices et de valorisation.

Ensuite, Joost van Leenders et Colin Graham soulignent que l'estimation du consensus d'une croissance des bénéfices au Royaume-Uni de 15 % est trop élevée. "Les résultats britanniques ont affiché une bonne tenue en raison du recul de la livre et de l'amélioration des prix du pétrole, mais ces effets s'estompent. Nous ne voyons aucun scénario dans lequel ils atteindraient les prévisions, d'où notre sous-pondération", expliquent-ils.