Fnac-Darty rebondit aujourd'hui de 1,21% à 96,10 euros, après sa chute de 5,52% survenue hier. Cette dernière avait ramené le titre aux alentours de 91 euros, le prix auquel Société Générale Corporate & Investment Banking (SGCIB) a placé mardi soir des actions du groupe. SGCIB est intervenu à la demande de Vivendi qui souhaitait couvrir sa participation de 11% au capital du distributeur. SGCIB a donc emprunté à des actionnaires existants de Fnac-Darty des titres représentant 11% de son capital et les a cédés après la clôture des marchés à 91 euros par action.

L'opération s'élève ainsi à 268 millions d'euros.

Pour Vivendi, l'enjeu de cette opération de couverture est de garantir la valeur de sa participation dans Fnac-Darty sans pour autant vendre ses actions. Vivendi est entré au capital du distributeur à 54 euros et, hier soir à la clôture, Fnac-Darty cotait 100,5 euros. La plus-value potentielle de Vivendi était donc de plus de 86% mais, pour l'enregistrer, le groupe aurait du céder ses titres.

Dans le cadre de la couverture mise en place par l'entremise de SGCIB, Vivendi a désormais trois alternatives. Soit il fait le choix de vendre ses titres Fnac-Darty avant l'échéance de la couverture, c'est-à-dire dans le courant du second semestre 2019. Si le cours auquel se ferait cette cession est inférieure à un prix garanti, qui n'a pas été rendu public, SGCIB versera au groupe une soulte correspondant à la différence entre le prix de cession et ce fameux prix garanti.

Soit Vivendi cède tout ou partie de ses titres en les livrant à SGCIB qui s'en servira alors pour rendre leurs actions aux actionnaires auxquelles elles ont été empruntées hier soir.

Soit, enfin, Vivendi décide de garder ses titres Fnac-Darty à l'issue de l'opération de couverture. Dans ces conditions, il recevra également une somme correspondant à la différence entre le cours de l'action Fnac-Darty à la date d'extinction de la couverture et le prix garanti.

Valeurs citées dans l'article : Fnac Darty, Vivendi