Legrand : Résultats du premier trimestre 2017

Limoges, le 10 mai 2017

Croissance organique des ventes : +4,6% Progression du résultat opérationnel ajusté : +14,5% Hausse du résultat net part du Groupe : +17,0%

«Croissance rentable soutenue au premier trimestre 2017

Reflétant la poursuite de la dynamique de croissance constatée en 2016, la progression organique des ventes au premier trimestre de 2017 est soutenue à +4,6%, tirée par l'ensemble des zones géographiques, bénéficiant néanmoins d'un effet de calendrier favorable et de commandes anticipées de certains distributeurs.

L'impact de l'accroissement du périmètre sur le chiffre d'affaires s'établit à +3,9% et l'effet de change est favorable à +2,0%. Au total, les ventes du Groupe progressent de près de +11%.

Le résultat opérationnel ajusté s'élève à 259,5 M€, en progression de 32,8 M€ soit +14,5% par rapport au premier trimestre 2016, reflétant la capacité de Legrand à créer de la valeur par croissance rentable. La marge opérationnelle ajustée avant acquisitions (à périmètre 2016) ressort à 19,8% du chiffre d'affaires (19,7% y compris acquisitions) contre 19,1% au premier trimestre 2016.

Le résultat net part du Groupe est en hausse de +17,0% par rapport au premier trimestre 2016. Poursuite active de la croissance externe

Comme en 2016, Legrand est actif en matière de croissance externe et a d'ores et déjà annoncé

l'acquisition d'OCL, spécialiste des solutions d'éclairage architecturales pour les bâtiments tertiaires et résidentiels haut de gamme aux Etats-Unis.

Legrand poursuit cette stratégie d'acquisitions « bolt-on1» et annonce aujourd'hui l'acquisition de Finelite2, acteur américain reconnu des supports d'éclairage linéaires prescrits pour les bâtiments tertiaires. Avec Finelite, qui réalise un chiffre d'affaires annuel d'environ 200 m$ et emploie environ 465 personnes, le Groupe complète de façon ciblée son dispositif en contrôle d'éclairage en Amérique du Nord.

Legrand annonce également l'acquisition d'AFCO Systems Group, acteur américain des armoires Voix-Données-Images (VDI) pour datacenters ainsi que la signature d'un accord de joint-venture pour le rachat de Borri3, spécialiste italien des UPS4.

Ces acquisitions permettent à nouveau au Groupe de compléter son offre sur des marchés en croissance soutenus en particulier par des évolutions sociétales.»

Sur la base des belles réalisations du premier trimestre 2017 mais tenant compte au cours des prochains trimestres d'effets défavorables sur la croissance de son chiffre d'affaires (effets de contrepartie aux commandes anticipées de certains distributeurs au cours du premier trimestre et comme annoncé (i) de bases de comparaison élevées en Italie et aux Etats-Unis, ainsi que (ii) de calendrier), Legrand confirme

ses deux objectifs pour 20175.

Pour rappel, ces deux objectifs sont une progression organique de ses ventes comprise entre 0% et +3% et une marge opérationnelle ajustée avant prise en compte des acquisitions (à périmètre 2016) comprise entre 19,3% et 20,1% du chiffre d'affaires.

Legrand poursuivra par ailleurs sa stratégie d'acquisitions, créatrice de valeur.

1 Sociétés de petite et moyenne taille complémentaires des activités du Groupe.

2 Sous réserve des conditions suspensives d'usage.

3 La participation de Legrand étant de 49%, Borri sera consolidée par mise en équivalence.

4 Uninterruptible Power Supply: Alimentation Statique sans Interruption (onduleur).

5 Le lecteur est invité à se référer au communiqué de presse des résultats annuels 2016 pour la formulation complète des objectifs 2017.

1. Voir les annexes du présent communiqué pour le glossaire et les tableaux de réconciliation des indicateurs présentés

2. A périmètre 2016

Le chiffre d'affaires du premier trimestre 2017 s'élève à 1 318,8 M€ en hausse de près de +11% par rapport au premier trimestre de 2016. Cette belle progression se décompose en :

- +4,6% de croissance organique, tirée par l'ensemble des zones géographiques, bénéficiant néanmoins d'une part d'un effet de calendrier favorable d'environ un jour (contribuant pour +1,6 point à la croissance du trimestre) et d'autre part de commandes anticipées de distributeurs dans certains pays, suite à l'annonce par le Groupe de hausses de tarifs au deuxième trimestre liées à l'augmentation des prix des matières premières constatée en début d'année. L'effet d'anticipation des commandes des distributeurs devrait trouver sa contrepartie au deuxième trimestre.

Il est par ailleurs rappelé pour le reste de l'année (i) que les deuxième et troisième trimestres 2016 représentent des bases de comparaison élevées aux Etats-Unis et en Italie et (ii) que l'effet de calendrier devrait être défavorable (et plus marqué encore au deuxième trimestre) ;

- +3,9% d'accroissement de périmètre lié aux acquisitions ; et

- +2,0%1d'effet favorable de change.

1 Sur la base des taux de change moyens du mois d'avril appliqués aux huit derniers mois de l'année, l'effet de change annuel s'établirait pour 2017 à +1,8%.

Les évolutions des ventes à structure et taux de change constants s'analysent par zone géographique comme suit :

• France (17,0% du chiffre d'affaires du Groupe) : la croissance organique du chiffre d'affaires en France s'élève à +4,1% au premier trimestre 2017 et bénéficie d'un effet de calendrier favorable d'un jour. Pour rappel l'évolution des ventes sur le reste de l'année devrait être impactée par un effet de calendrier défavorable, particulièrement marqué au deuxième trimestre où il devrait être de -2 jours.

  Comme attendu, l'activité de la construction neuve (environ 40% du chiffre d'affaires en France) progresse, alors que celle de la rénovation reste atone.

• Italie (10,8% du chiffre d'affaires du Groupe) : le chiffre d'affaires en Italie est en hausse à structure et taux de change constants de +1,9%, avec notamment de belles performances dans les systèmes résidentiels, la distribution d'énergie et le cheminement de câbles. Il est rappelé que les deuxième et troisième trimestres de 2016 constituent des bases de comparaison exigeantes.
• Reste de l'Europe (18,1% du chiffre d'affaires du Groupe) : le chiffre d'affaires est en hausse de +8,8% à structure et taux de change constants par rapport au premier trimestre 2016. Cette bonne performance est portée par les pays matures de la zone qui au global enregistrent une croissance organique à deux chiffres, avec notamment une forte progression des ventes en Espagne et au Royaume-Uni. Les nouvelles économies connaissent également une belle croissance de leurs ventes, comme en Russie qui enregistre une solide performance sur la période. En Turquie, les ventes sont quasiment stables au cours du premier trimestre.
• Amérique du Nord et Centrale (29,4% du chiffre d'affaires du Groupe) : le chiffre d'affaires progresse de +4,0% au premier trimestre 2017 à structure et taux de change constants.

  La croissance organique aux Etats-Unis seuls s'établit à +3,5%. Il est rappelé (i) que sur le reste de l'année l'effet de calendrier devrait être défavorable et (ii) qu'au deuxième trimestre et plus encore au troisième trimestre de 2016, la croissance organique avait bénéficié d'effets ponctuels favorables constituant pour 2017 des bases de comparaison exigeantes.

  Par ailleurs, les ventes au Mexique progressent à deux chiffres.

• Reste du Monde (24,7% du chiffre d'affaires du Groupe) : la croissance organique est de +4,0% au premier trimestre 2017. L'activité reste comme en 2016 très contrastée selon les pays. Ainsi l'Inde et la Chine réalisent un bon début d'année et ces bonnes performances contribuent à plus que compenser le retrait de l'activité en Australie et en Malaisie. L'activité au Moyen-Orient reste en léger retrait sur la période.

Du fait d'une bonne performance opérationnelle dans un contexte de croissance des ventes, la marge opérationnelle ajustée avant acquisitions1s'établit à 19,8% du chiffre d'affaires au premier trimestre 2017, en progression de 0,7 point par rapport au premier trimestre 2016. Après prise en compte des acquisitions, la marge opérationnelle ajustée s'établit à 19,7% du chiffre d'affaires.

Le résultat opérationnel ajusté s'élève ainsi à 259,5 M€, en hausse de +14,5%, soit une progression de 32,8 M€ reflétant la capacité du Groupe à créer de la valeur par croissance rentable.

Plus spécifiquement et grâce notamment à une bonne réactivité dans l'évolution de ses tarifs du début de l'année, le Groupe a pu au premier trimestre compenser en valeur absolue l'impact de la hausse marquée des prix des matières premières.

De nouvelles hausses de tarifs ont été programmées au deuxième trimestre pour prendre en compte la poursuite de la hausse des prix des matières premières.

1 A périmètre 2016.

Le résultat net part du Groupe au premier trimestre de 2017 s'établit à 149,0 M€, en hausse de +17,0% par rapport au premier trimestre de 2016, reflétant :

• une bonne performance opérationnelle avec une amélioration de 30,9 M€ du résultat opérationnel ;

• une baisse des frais financiers nets pour 1,8 M€ et une évolution favorable du résultat de change pour 1,7 M€ ;

  partiellement compensées par :

• une hausse de 12,0 M€ du montant de l'impôt sur le résultat (le taux d'impôt sur le résultat s'établit à 33,0%, quasi-stable par rapport à celui de 2016 en année pleine) ; et

• le résultat des sociétés mises en équivalence (-0,8 M€).

La marge brute d'autofinancement progresse de plus de 20% au premier trimestre 2017 à 217,3 M€, pour représenter 16,5% du chiffre d'affaires.

Le besoin en fonds de roulement est sous contrôle et représente 8,0% du chiffre d'affaires des douze derniers mois.

A 32,6 M€, dont près de 58% consacrés aux produits nouveaux, les investissements industriels sont en hausse de plus de 9 M€ par rapport au premier trimestre 2016, reflétant la dynamique d'innovation qui nourrit la croissance actuelle et future du Groupe.

Le cash flow libre s'établit ainsi à 83,1 M€, soit une hausse de 45,7 M€ par rapport au premier trimestre 2016 qui se décompose en :

• une bonne performance opérationnelle avec une amélioration de 33,8 M€ de l'EBITDA ;

• une évolution favorable du résultat du change réalisé pour 8,0 M€ ;

• une baisse du besoin en fonds de roulement hors éléments d'impôt de 11,4 M€ ;

• une amélioration des autres éléments cash de 3,0 M€ ; partiellement compensées par :

• une hausse de 8,2 M€ des investissements nets des cessions ;

• une augmentation de 1,4 M€ des intérêts payés ; et

• une augmentation de 0,9 M€ de l'impôt payé.

Le cash flow libre normalisé s'élève quant à lui à 180,8 M€ sur la période.

Comme en 2016, Legrand est actif en matière de croissance externe et a d'ores et déjà annoncé l'acquisition d'OCL spécialiste des solutions d'éclairage architecturales pour les bâtiments tertiaires et résidentiels haut de gamme aux Etats-Unis. OCL réalise un chiffre d'affaires annuel d'environ 15 M$ et emploie environ 60 personnes.

Legrand poursuit activement cette stratégie d'acquisitions « bolt-on1» et annonce aujourd'hui 3 nouvelles

opérations, avec :

- l'acquisition de Finelite2, acteur américain reconnu des supports d'éclairage linéaires prescrits pour les bâtiments tertiaires (bureaux, hôpitaux, écoles, bâtiments administratifs, commerces, etc.). Avec des implantations industrielles et un large réseau commercial aux Etats-Unis, Finelite est en mesure de proposer des solutions innovantes et à forte valeur ajoutée et d'assurer un niveau de service élevé à ses clients.

Dans un marché soutenu par une demande croissante pour des solutions économes en énergie, Legrand complète ainsi de façon ciblée son dispositif en contrôle d'éclairage en Amérique du Nord composé de solutions de commande murale (Pass & Seymour), de coffrets de

contrôle (WattStopper), de solutions d'éclairage architecturales (Pinnacle et OCL) et de systèmes de gestion de l'intensité et de la qualité chromatique3.

Basée à Union City (Californie), Finelite emploie environ 465 personnes et réalise un chiffre d'affaires annuel d'environ 200 M$, principalement en Amérique du Nord ;

1 Sociétés de petite et moyenne taille complémentaires des activités du Groupe.

2 Sous réserve des conditions suspensives d'usage.

3Au travers de partenariats avec Lumenetix et Bios Lighting, deux start-up américaines de l'éclairage spécialisées respectivement dans la gestion des couleurs et la prise en compte des cycles biologiques.