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LEGRAND : Oddo reste acheteur

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10/07/2017 | 16:17

(AOF) - Oddo a maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 69 euros sur Legrand, s'appuyant sur la perspective d'une accélération de la croissance en 2017 et 2018, tant organique qu’externe. En cumulé, le chiffre d'affaires de Legrand est attendu en croissance de 22% sur la période 2017 et 2018. La croissance organique passerait sur cette période de 2,9% à 3,8%, tirée d’une part par la reprise du secteur de la construction en Europe de l’Ouest.

Concernant l'impact des acquisitions, Oddo vise 6,3% de croissance externe en 2017 et 8,1% en 2018 sur la base des seules acquisitions déjà annoncées. Le broker a en revanche intégré 20 points de base d'impact dilutif sur la marge pour 2017 et 2018, lié aux acquisitions.

"Notre objectif de cours de 69 euros n'intègre pas les acquisitions futures. Il serait porté à 78 euros si nous intégrons 3,5% de croissance annuelle par acquisition sur 10 ans, un impact de 30 points de base négatif sur la marge et un multiple valeur d'entreprise/chiffre d'affaires de 2 fois pour ces acquisitions", conclut Oddo.

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