Des actionnaires de Xstrata ont annoncé qu’ils s’opposeront à la fusion avec le géant des matières premières Glencore dans les termes annoncés mardi, qu’ils jugent inacceptables. La compagnie d’assurance britannique Standard Life, détentrice de 2,2% du capital, affirme ainsi qu’elle ne votera pas la fusion si les termes n’en sont pas sensiblement modifiés, estimant que « le rapport d’échange proposé sous-évalue clairement les actifs et la future contribution aux bénéfices de Xstrata ». Le gestionnaire d’actifs Schroders (1,3% des parts) considère lui aussi les conditions défavorables aux actionnaires de Xstrata et a annoncé qu’il adoptera la même attitude de Standard Life.

La direction de Xstrata a demandé mardi à ses actionnaires d’approuver cette fusion, qu’elle estime entièrement conforme aux intérêts du groupe. Avec un ratio de 2,8 actions Glencore contre une action Xstrata, à 12,90 livres sterling, la prime proposée par Glencore est de 15,2% par rapport au cours à la clôture du 1er février selon le communiqué des deux compagnies, une prime plutôt faible par rapport à ce qui se pratique couramment dans le secteur minier.

Glencore, qui détient 34% de Xstrata, n’a pas de droit de vote sur cette opération, ce qui renforce le poids des petits actionnaires. Si d’autres suivaient, Glencore pourrait être contraint de renchérir son offre.