PARIS (Agefi-Dow Jones)--Avant plusieurs grands rendez-vous politiques et financiers mi-mars, les investisseurs s'intéresseront la semaine prochaine à la réunion de la Banque centrale européenne (BCE), en période de remontée des prix et d'accélération conjoncturelle sur le Vieux continent. Aux Etats-Unis, les chiffres de l'emploi continueront à alimenter les spéculations sur une hausse prochaine des taux d'intérêt.

L'actualité politique devrait également tenir en haleine les marchés, alors que la percée attendue des partis d'extrême droite alimentent la volatilité sur les taux souverains de la zone euro. Les élections législatives aux Pays-Bas se tiendront le 15 mars, le jour de la prochaine réunion de la Réserve fédérale aux Etats-Unis et de la convocation en France de François Fillon en vue de son éventuelle mise en examen pour détournement de fonds publics. D'ici là, les fortes incertitudes entourant le déroulement de la campagne présidentielle française pourraient peser sur les marchés.

Du côté des entreprises, la saison des résultats est close outre-Atlantique mais jouera les prolongations dans l'Hexagone. Carrefour, Casino, Iliad, SFR et Lagardère figurent parmi les sociétés qui présenteront leurs comptes annuels.

La BCE devrait maintenir son cap

Les observateurs ne tablent pas à ce stade sur une inflexion de la politique de la BCE, qui commence à porter ses fruits sur le front de l'activité économique comme des prix. L'institution devra tout de même se livrer à un exercice d'explication pour justifier le maintien de sa politique extrêmement accommodante, alors que l'inflation au sein de la zone euro - portée par les prix du pétrole - est repassée au-dessus de son objectif en février et que l'activité du secteur privé a connu sa plus forte croissance en 6 ans, selon Markit Economics.

"Le président de la BCE (Mario) Draghi devra faire appel à tous ses dons de communicant pour repousser l'hypothèse d'un durcissement monétaire", pointe UBS dans une note d'analyse. L'argumentaire du banquier central pourrait mettre en avant la faiblesse persistante de l'inflation sous-jacente, hors prix de l'énergie.

Selon UBS, la BCE poursuivra son programme de rachats d'actifs au rythme mensuel de 60 milliards d'euros entre avril et décembre, comme elle l'a annoncé fin 2016, et ne devrait pas communiquer sur le retrait progressif de ces mesures avant septembre prochain. La non prolongation du programme de refinancement à long terme TLTRO2 après mars semble en revanche envisageable, ajoute UBS.

La politique de la Fed en question

A Wall Street, la probablité croissante d'une hausse des taux de la Fed n'a pas empêché les principaux indices de signer de nouveaux records cette semaine, sur fond d'optimisme sur les perspectives de croissance. Le premier discours sur l'Etat de l'Union de Donald Trump devant le Congrès a été bien accueilli même s'il a révélé peu de nouvelles mesures précises en matière fiscale et budgétaire.

Après le discours de Janet Yellen ce vendredi soir, les statistiques attendues vendredi prochain permettront de faire le point sur l'état de l'économie américaine. Sans tabler sur une nouvelle hausse des taux américains avant le mois de juin, Investec Economics reconnaît que cette prévision risque d'être remise en cause dans les prochains jours: "Si Janet Yellen évoque une hausse imminente des taux et si les chiffres de l'emploi révèlent une revalorisation significative des salaires, une action (de la Fed) dès le mois de mars semblera plus probable", indique le courtier.

-Thomas Varela, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 99; tvarela@agefi.fr ed : ECH

LUNDI

> Economie


  Grèce                                        PIB révisé - 4e trimestre 
  Etats-Unis                                   Commandes à l'industrie - janvier 

MARDI

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  Casino                                       Résultats annuels 
  Iliad                                        Résultats annuels 
  Innate Pharma                                Résultats annuels 

> Economie


  France                                       Situation budgétaire de l'État - janvier 
  Allemagne                                    Commandes à l'industrie - janvier 
  Zone euro                                    PIB révisé - 4e trimestre 
  Chine                                        Réserves de change - février 
  OCDE                                         Perspectives économiques mondiales de l'OCDE 
  Etats-Unis                                   Balance commerciale - janvier 

MERCREDI

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  Lagardère                                    Résultats annuels 
  SFR Group                                    Résultats annuels 
  Altice                                       Résultats annuels 

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  France                                       Commerce extérieur - janvier 
  France                                       Balance des paiements - janvier 
  Allemagne                                    Production industrielle - janvier 
  Etats-Unis                                   Enquête ADP sur l'emploi - février 
  Etats-Unis                                   Productivité, coûts du travail (révisé) - 4e trimestre 
  Etats-Unis                                   Stocks et ventes des grossistes - janvier 

JEUDI

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  Carrefour                                    Résultats annuels 
  Altran                                       Résultats annuels 

> Economie


  France                                       Emploi salarié - 4e trimestre (définitif) 
  France                                       Indicateurs de conjoncture de la Banque de France (2e projection du PIB du T1) 
  Union européenne                             Conseil européen (première journée) 
  Zone euro                                    Conseil des gouverneurs de la BCE 
  Etats-Unis                                   Inscriptions au chômage - semaine au 4 mars 

VENDREDI

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  Spie                                         Résultats annuels 
  Elior Group                                  Assemblée Générale 

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  France                                       Indice de la production industrielle - janvier 
  Allemagne                                    Balance commerciale - janvier 
  Union européenne                             Conseil européen (fin) 
  Royaume-Uni                                  Balance commerciale - janvier 
  Royaume-Uni                                  Production industrielle - janvier 
  Etats-Unis                                   Créations d'emploi, taux de chômage - février 
  Etats-Unis                                   Budget fédéral - janvier