Michelin : un analyste s'attend à un repli de 7,6% des ventes
Le 13 avril 2018 à 10:57
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Le groupe doit annoncer son chiffre d'affaires du 1er trimestre 2018 le 23 avril 2018 (après la clôture). Oddo table sur une baisse des ventes de -7.6% à 5 145 ME.
' Nous maintenons notre scénario 2018 largement inchangé : Progression des volumes de +2.0% (contre +2.5% avant). Net (prix-mix / coûts matières) favorable (+122ME) avec une hausse des coûts matières (100ME) localisée au S1 et un effet prix mix favorable de 222ME localisé au 1er semestre (+277ME /S1 et -55ME /S2) ' indique Oddo dans son étude du jour.
' Nous révisons en baisse de -3.8% notre estimation de ROP courant à 2 710ME pour intégrer cette dérive sur le FX. Cette révision en baisse a un impact négatif sur les BPA (- 4.3%) mais pas sur la guidance groupe qui raisonne à change constant. Nos estimations sur le ROP publié 2018 (2 610ME) et sur les années suivantes intègrent 100ME de charges de restructuration par an ' rajoute Oddo.
Oddo précise que ces estimations n'intègrent pas l'acquisition de Fenner qui devrait être finalisée à l'issue du 2ème trimestre 2018. Le bureau d'analyse estime qu'au 2ème semestre 2018, l'apport de Fenner devrait s'élever à environ 400ME /CA et 40ME /ROP.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).