Oddo BHF a confirmé sa recommandation Neutre et son objectif de cours de 6,30 euros sur Natixis à la suite d'une rumeur de rapprochement avec Axa IM.

Selon le bureau d'études, cette opération serait rationnelle pour la banque sous trois aspects : la partie européenne de la gestion d'actifs de Natixis est relativement petite hors "boutiques" et assurances groupe ; le coefficient d'exploitation correspondant à cette partie est selon l'analyste supérieur à 60% vs 50% pour Amundi et ce rapprochement élargirait radicalement la base de clients accessibles à l'ensemble de la gamme de produits Natixis, y compris aux Etats-Unis.

L'analyste rappelle que que les rapprochements déjà réalisés ainsi que la montée rapide de la gestion passive en Europe poussent les gestionnaires d'actifs à choisir entre industrialisation et spécialisation génératrice d'alpha.