Deutsche AM note avec son Graphique de la semaine que la chute de près de 8% enregistrée sur le S&P 500 en une semaine n'est pas si exceptionnelle qu'il n'y parait. "Jusqu'à présent, 2018 a suivi les tendances observées à long terme. L’année 2017 était au contraire inhabituelle avec un « maximum drawdown » exceptionnellement faible, faisant déjà suite à plusieurs années de calme relatif", analyse Deutsche AM.

En quelque sorte, les marchés sont en train de signer leur retour à l'"ancienne normalité", celle qui prévalait avant le règne des QE et autres mesures de soutien monétaire non conventionnelles.

"Les banques centrales ont eu recours à des mesures non conventionnelles jusqu'alors impensables, espérant que le "quantitative easing" stimulerait les prix des actifs, encouragerait la prise de risque et réduirait la volatilité des marchés financiers. Dans les années qui ont suivi, la hausse des prix des actifs et la faible volatilité ont à leur tour constitué une nouvelle normalité. L'évolution des marchés actions est presque devenue à sens unique", souligne Deutsche AM.