Zurich (awp) - L'action UBS a ouvert en forte baisse vendredi, après des résultats trimestriels supérieurs aux prévisions. Alors que les analystes ont applaudi la "solide" performance financière entre avril et juin, ils ont pointé du doigt le léger repli du ratio de fonds propres durs.

A 09h18, le titre UBS reculait nettement de 3,9% à 17,13 CHF, dans un indice SMI en repli de 0,54%.

"UBS a réalisé un bon résultat dans un environnement difficile, mais qui reste sans grande surprise", a résumé la Banque cantonale de Zurich (ZKB) dans un commentaire. L'établissement a également souligné la "très bonne performance" au niveau des afflux de liquidités dans la gestion de fortune (hors Amériques).

Les spécialistes de RBC Capital Markets ont rappelé que la baisse du ratio de fonds propres durs (CET1, pleinement appliqué) à 13,5%, contre 14,2% il y a un an, a été provoquée par une croissance des actifs pondérés des risques (RWA). Ces derniers ont augmenté de 15 mrd à 237 mrd CHF pendant la période sous revue. Le marché avait misé sur un ratio CET 1 à 14,0%. D'ici la fin de l'année, ce dernier est attendu à 13,7%, soit juste dans les clous des propres objectifs de la banque.

Baader Helvea a été plus nuancé, estimant qu'UBS a dévoilé des résultats trimestriels "mitigés". Le marché devrait réagir négativement à la marge brute "décevante" dans la gestion de fortune. Du côté positif, le courtier genevois a applaudi la croissance solide des afflux d'argent nouveau dans cette division clé et un ratio de levier "sain" à 3,7%.

Kepler Cheuvreux a souligné l'amélioration de l'activité clientèle, ainsi que le repli des coûts juridiques et de restructuration. Les analystes ont aussi salué le solide développement du bénéfice avant impôts dans les deux divisions de gestion de fortune, mais plutôt grâce à une maîtrise des dépenses et moins par un rétablissement des marges. Alors que les autres établissements ont critiqué la baisse du ratio CET 1, Kepler Cheuvreux "demeure tout à fait satisfait" avec les fonds propres d'UBS.

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