US Dollar / Japanese
USDJPY
Temps Différé - 24/10 00:18:04
113.473JPY
-0.51%

La BOJ maintient la pression

Envoyer par e-mail
Analyse du : 22/12/2016 | 14:26
Opinion : Positive au dessus de 114.7 
Objectif de cours : 123.5 
Malgré la récente dépréciation du Yen depuis l’élection de Donald Trump et la hausse de taux de la Réserve Fédérale américaine, la banque du Japon (BOJ), bien que terminant l’année 2016 sur une note optimiste, a exclu toute possibilité de réduire son soutien à l’économie nippone.

"Afin de toucher notre cible d’inflation au plus tôt, il convient de persévérer avec notre politique monétaire ultra-souple" a martelé Haruhiko Kuroda, gouverneur de l’institution, en conférence de presse. La banque centrale a ainsi logiquement reconduit les taux négatifs à -0,1% et son programme de rachats d'actifs d'environ 80'000 milliards de yens par an visant à maintenir le taux des obligations d'Etat à 10 ans proche de zéro.

Bien qu’elle reconnaisse que le récent déclin de la devise japonaise, largement soutenu par la hausse du billet vert depuis début novembre, favorise un rebond de la demande extérieure et un redressement des exportations, que le taux de chômage soit au plus bas depuis 1995, élément positif pour les salaires, ou encore que les cours du pétrole tirent les prix vers le haut, la BOJ n’a donc pas l’intention de céder aux sirènes de la normalisation.

En effet, les prix à la consommation ont décliné en octobre pour le 8ème mois consécutif, soit la plus longue série depuis 2011, laquelle avait déjà forcé les argentiers de la péninsule à adopter un nouveau cadre stratégique à la fin de l’été puis à reporter d’un an, à mars 2019, l’échéance pour atteindre leur objectif d’inflation de 2%.

Dans un tel contexte, seul un choc sur les marchés mondiaux permettrait au Yen, valeur refuge par excellence, de s’apprécier de nouveau. Dans le cas inverse, la tendance actuelle a peu de chance de s’inverser.

Graphiquement, après avoir brièvement évolué sous le seuil de 100 yens pour 1 Dollar, la parité rebondit donc de plus de 15% en un mois et demi pour rallier des niveaux inédits depuis février dernier. Si notre résistance à 118.20 JPY n’était pas préservée en clôture quotidienne, alors le mouvement pourrait se poursuivre en direction de 121.10 puis 123.50 JPY à moyen terme.
Mathieu Burbau
© Zonebourse.com 2017
Envoyer par e-mail