BNP PARIBAS AM voit une surévaluation des obligations High Yield
Le 14 juillet 2017 à 10:25
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Dans un contexte de normalisation de politique monétaire, les gérants de BNP Paribas AM optent pour une stratégie à long terme de duration courte et notent une surévaluation des obligations High Yield. Le segment ne s’est pas ajusté à la baisse récente des prix du pétrole et au risque d'une augmentation des taux de défaut dans le secteur de l'énergie aux États-Unis qui représente 30% de ce marché. Autre stratégie adoptée par les gérants, la surpondération des obligations des pays émergents en devise locale dont ils anticipent une appréciation.
Sur le marché actions, hormis pour le secteur immobilier, la zone euro est à privilégier face aux actions américaines et anglaises pour lesquelles les anticipations de BNP Paribas AM sont très inférieures aux consensus.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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