Les actions des pays développés sont surévaluées et les anticipations de bénéfices sont probablement trop élevées, mais les actions ont résisté sur fond de données moins positives concernant la croissance, l'inflation et la politique monétaire, observe BNP Paribas AM dans sa lettre hebdomadaire. S'agissant de la politique monétaire, il semblerait que les banques centrales ne puissent pas mener une politique plus restrictive pour le moment.
Cependant estime la société de gestion, pour que les marchés boursiers poursuivent leur marche en avant, ils ont besoin d'un nouveau catalyseur. Il pourrait venir de la prochaine saison de résultats, mais nous sommes quelque peu prudents, d'où sa position neutre sur la classe d'actifs.
BNP Paribas AM a une duration structurellement courte, estimant que les taux obligataires sont bas en raison du consensus qui anticipe une croissance du PIB et une inflation modérées dans les principaux marchés. Le gérant pourrait prendre des positions tactiques autour de cette position structurelle sur la duration quand il anticipera des tendances haussières ou baissières à court terme des rendements.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
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