Joost van Leenders et Colin Graham, respectivement économiste en chef et directeur des investissements de BNP Paribas AM, ont maintenu leur allocation d'actifs inchangée. Sur le marché obligataire, ils préservent leur position sur la duration courte dans la zone euro déjà réduite pour des raisons tactiques, anticipant une correction avec une détente des taux.

"Cependant, nous considérons qu'une stratégie de duration courte reste pertinente à plus long terme, notamment dans la mesure où l'offre nette négative d'obligations de qualité devrait ajouter une prime de rareté aux prix et accroître les pressions à la baisse sur les rendements", précisent-ils.

Sur le marché actions, les experts de BNP Paribas AM continuent à trouver les actions américaines plus surévaluées que leurs équivalentes européennes et à préférer la zone euro au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.

Concernant l'immobilier, Joost van Leenders et Colin Graham surpondèrent l'immobilier américain afin de tirer parti de la divergence de performance entre les valeurs européennes (qui ont connu un net rebond depuis le début de l'année) et les américaines (qui accusent un retard). Cette variation devrait toutefois s'inverser au cours des prochains mois compte tenu de la hausse de la demande et de l'offre limitée aux États-Unis.

"Enfin, nous estimons que les marchés des obligations à haut rendement ne se sont pas suffisamment ajustés à la baisse récente des prix du pétrole et au risque d'une augmentation des taux de défaut dans le secteur de l'énergie aux États-Unis", concluent l'économiste en chef et le directeur des investissements de BNP Paribas AM