La montée du populisme en Italie – caractérisée par la popularité du mouvement des 5 étoiles de Beppe Grillo – inquiète les investisseurs notamment au regard du risque d'un referendum sur la participation de l'Italie à la zone euro, indique Morgane Delledonne, Fixed Income Strategist, ETF Securities. D'après le sondage IPSOS du 6 mai 2017, le parti de Beppe Grillo convaincrait près un tiers de l'électorat italien, légèrement devancé par le parti démocrate.

Toutefois, le parti populiste de Grillo perd du terrain dans les sondages tandis que le parti démocrate avance, notamment depuis la récente victoire de M. Renzi aux primaires du parti démocrate, ce qui contribue à rassurer les participants de marché. Le différentiel de taux à 10 ans entre les titres de dette italien et allemand a atteint son niveau le plus haut depuis 3 ans en avril dernier (2.14%), mais se resserre graduellement depuis.

Selon ETF Securities, le retour de M. Renzi à la tête du parti démocrate diminue le risque d'une victoire du parti de Grillo et réduit donc le risque d'un referendum sur l'euro. La société de gestion anticipe plutôt une coalition parti démocrate (centre-gauche) – Forza Italia (centre-droit) à l'issue de l'élection de 2018.