Les investisseurs ont un peu été décramponnés hier de leur Sainte Trinité du moment, les taux, l'économie chinoise et l'intelligence artificielle. Ce sont la géopolitique et les résultats des entreprises qui ont momentanément pris le relais. Je reconnais que cette entrée en matière peut paraître étrange, mais elle résume assez bien les priorités du jour. Wall Street a commencé par s'extasier devant les bénéfices des valeurs financières. JPMorgan Chase ou Wells Fargo vendredi, puis Charles Schwab hier. Ces établissements sont dans la meilleure période possible du cycle pour toucher au grisbi : les hausses de taux ont dopé les profits générés par les avoirs sans avoir grand-chose à faire, mais ils n'ont pas encore trop abimé le reste de l'activité. Bank of America et Goldman Sachs prendront le relais à la mi-journée aujourd'hui pour entretenir la flamme.

Dans les autres secteurs, Johnson & Johnson et Lockheed Martin sont aussi au programme aujourd'hui. Globalement, les analystes ont plutôt réduit leurs anticipations sur les résultats au cours des dernières semaines, ce qui a fait bouger le curseur en absolu. Mais c'est toujours en relatif que les investisseurs jugent les chiffres. Les publications des sept magnifiques, le nom trouvé par le marché pour les meilleurs représentants de la caste des arbres qui montent jusqu'au ciel, commencent demain soir avec Tesla. Toutefois, il faudra attendre la semaine prochaine pour que se succèdent Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta, et un peu plus encore pour Apple (2 novembre) et surtout Nvidia (21 novembre), le nouvel objet culte des financiers. Si l'on en croit les bureaux d'études, ce n'est pas encore ce trimestre que les sept magnifiques se mélangeront avec les gueux : leurs bénéfices cumulés devraient bondir de 34% sur un an. Moins chez Apple que chez Nvidia certes, mais quand même.

Outre les résultats d'entreprises, c'est la situation au Proche-Orient qui domine l'actualité. La perception du risque s'est un peu modérée hier après que les Etats-Unis eurent décidé de peser de tout leur poids dans la balance pour tenter d'éviter un embrasement dans la région. Joe Biden va faire le voyage en Israël dès demain, avant de se rendre en Jordanie où il rencontrera le roi, le président égyptien et le chef de l'autorité palestinienne. Il se dit que la Maison Blanche veut à la fois assurer l'Etat hébreu de son soutien et favoriser une aide humanitaire pour la population déplacée de Gaza. Un exercice d'équilibriste qui ne devrait pas empêcher l'armée israélienne de lancer une offensive terrestre dans le nord du territoire, ni l'Iran d'attiser les braises à distance. Fort heureusement, Elon Musk n'a pas encore proposé sa médiation et Daniel Kretinsky n'a pas déposé d'offre pour racheter la bande de Gaza. L'implication de Joe Biden a contribué hier à faire reculer les actifs les plus sûrs, notamment le dollar et l'or. Le baril de pétrole a un peu reculé, mais reste haut perché. Les indices actions ont profité de cette détente, après la baisse enregistrée vendredi. Les gains ont été modestes en Europe mais plus solides aux Etats-Unis, où les trois principaux indices ont gagné environ 1%, tractés par les valeurs financières et les semiconducteurs.

En marge des résultats et des tensions à l'est de la Méditerranée, on a beau chasser le naturel, il revient au galop. Les investisseurs savent que Jerome Powell doit prononcer un discours important jeudi. Ils espèrent que le patron de la Fed confortera les commentaires récents de ses collègues allant vers l'absence de nouvelle hausse de taux dans les mois à venir. Ce qui n'a pas empêché, ceci dit, le rendement de la dette US à 10 ans de remonter à 4,75% ce matin. Quant à la Chine, elle organise à compter d'aujourd'hui un important forum économique régional, avec en guest-star Vladimir Poutine, qui n'est pas tricard à Pékin. "Le président Xi Jinping m'appelle son ami et je l'appelle aussi mon ami", a même déclaré le dirigeant russe en amont du sommet. Au milieu de toute cette amitié, le géant de l'immobilier Country Garden poursuit son agonie. Il doit honorer une échéance obligataire en dollars d'ici demain, sans quoi il fera défaut. J'ai l'impression que ce serait la 212e fois que le promoteur fait défaut. Une longue agonie, donc.

Parmi les autres histoires qui tournent sur les marchés depuis hier, il y a cette brève flambée du bitcoin au-dessus de 29 000 USD, après un tweet mensonger de Cointelegraph annonçant l'approbation d'un ETF bitcoin de BlackRock par la SEC. Malgré le démenti, la cryptomonnaie a conservé une avance de 5% au terme de la journée d'hier. La validation d'un tel produit installerait un peu plus la cryptomonnaie dans l'univers des actifs institutionnalisés, ce qui créerait un appel d'air. Le calendrier macro du jour est assez bien rempli, avec notamment l'indice de confiance allemand ZEW et une série de données aux Etats-Unis.

Les bourses d'Asie Pacifique progressent ce matin. Le Japon et la Corée du Sud gagnent environ 1%, pendant que l'Australie et l'Inde sont plutôt autour de 0,5%. En Chine, le continent parvient à s'adjuger 0,3% pendant que Hong Kong est un peu plus en verve (+0,7%). Un rebond teinté de prudence donc, dans l'attente de la suite des événements à Gaza. Les indicateurs avancés européens sont proches de l'équilibre. Le CAC40 perd 0,07% à 7018 points. Le SMI cède 0,49% à 10 835 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débutera au Royaume-Uni avec les demandes d'allocations chômage et le taux de chômage (8h00). Ensuite, place au sondage ZEW allemand d’octobre (11h00). L'après-midi sera consacrée aux Etats-Unis avec les ventes au détail avancées (14h30), l'utilisation des capacités et la production industrielle (15h15), les stocks d'entreprises et l’indice des prix immobiliers NAHB (16h00). Tout l'agenda ici.

L'euro se négocie à 1,0552 USD. L'once d'or varie peu à 1915 USD. Le pétrole reste ferme, avec un Brent de Mer du Nord à 89,57 USD le baril et un brut léger américain WTI à 86,42 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans remonte à 4,75% (+13 poins). Le bitcoin s'échange 28 280 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Aalberts : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 56,50 EUR à 45 EUR.
  • Aena: Equita SIM maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours de 177 EUR.
  • Airbus : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 130 EUR à 150 EUR.
  • Aker BP : Nordea Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 370 NOK à 380 NOK.
  • Allfunds : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 7 EUR à 6,80 EUR.
  • Amplifon : Carnegie Group maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 33,10 EUR à 29,40 EUR.
  • Antofagasta : HSBC reste à alléger avec un objectif de cours relevé de 1050 à 1100 GBX.
  • Bakkafrost : SEB Bank maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 714 NOK à 660 NOK.
  • Bayer: DZ Bank AG Research maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 62 EUR à 59 EUR.
  • Cellnex : Societe Generale maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 58 EUR à 40 EUR.
  • Continental : Stifel maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 88 EUR à 86 EUR.
  • D'Ieteren : ING Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 228 EUR à 217 EUR.
  • Delivery Hero: Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 35 EUR à 33 EUR.
  • DSV : Nordea Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 1535 DKK à 1495 DKK.
  • EDP Renovaveis : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 21,50 EUR à 21 EUR.
  • Elia : ING Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 133,70 EUR à 94,30 EUR.
  • Endesa : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 21,50 EUR à 22,50 EUR.
  • Enel : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 8,15 EUR à 8,35 EUR.
  • Exclusive Networks : Citi maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 25 EUR à 24 EUR.
  • Fnac Darty: Societe Generale maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 43,30 EUR à 33 EUR.
  • Getlink : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer/en ligne avec un objectif de cours réduit de 19,20 EUR à 18,60 EUR.
  • GL Events: Gilbert Dupont maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 28 EUR à 25,80 EUR.
  • HSBC : Societe Generale passe de conserver à vendre avec un objectif de cours réduit de 650 GBX à 575 GBX.
  • Iberdrola ; Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 13,70 EUR à 12,50 EUR.
  • Just Eat Takeaway: Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 25 EUR à 22 EUR.
  • Kering : Cowen maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 670 EUR à 550 EUR.
  • Kion : LBBW maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 40 EUR à 38 EUR.
  • Nordic Semiconductor: Pareto Securities maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 128,15 NOK à 130 NOK.
  • Prodways : Gilbert Dupont maintient sa recommandation accumuler avec un objectif de cours réduit de 1,90 EUR à 1,50 EUR. Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 2 EUR à 1,50 EUR.
  • Rio Tinto : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 5200 à 5400 GBX.
  • Sika : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 329 CHF à 315 CHF. JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 230 CHF à 223 CHF. On Field Investment Research maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 267 CHF à 263 CHF.
  • Société Générale : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre et réduit l'objectif de cours de 34 EUR à 32 EUR.
  • Solaria Energia : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 18,50 EUR à 20 EUR.
  • Stellantis : Barclays démarre le suivi à surpondérer avec un objectif de cours de 22,50 EUR.
  • UBS Group : Morgan Stanley maintient sa recommandation pondération en ligne avec un objectif de cours relevé de 25 CHF à 26 CHF.
  • Var Energi : Nordea Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 38 NOK à 40 NOK.
  • Vivendi : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 13,10 EUR à 13,40 EUR.

En France

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • Catana vise 10% de croissance sur son nouvel exercice, dans "un marché structurellement bon mais sans euphorie".

Annonces importantes (et moins importantes)

  • TotalEnergies annonce des marges de raffinage en baisse sur un an mais en vive hausse entre le T2 et le T3.
  • La vodka Absolut Pernod Ricard et le Sprite (Coca-Cola) seront combinés dans un cocktail en canette.
  • Les ventes mondiales de la marque Renault ont atteint 356 747 unités, hors Russie, au T3 2023 (+11%).
  • Wendel confirme négocier le rachat d'IK Partners.
  • Aéroports de Paris annonce que son trafic a progressé de 15,1% en septembre 2023 et qu’il est revenu à son niveau de septembre 2019.
  • Eiffage remporte un contrat groupé de 100 M€ pour la phase 2 de la gigafactory de batteries automobiles d’ACC.
  • Eutelsat fait cesser la diffusion de la chaîne TV du Hamas.
  • Capelli reporte le remboursement d'une majorité de ses obligations.
  • Amoéba revendique des résultats "probant" pour une utilisation du lysat de Willaertia magna C2c Maky en cosmétique.
  • Entech signe un partenariat avec Genvia pour l’industrialisation des électrolyseurs haute température.
  • Elles ont publié / Elles doivent publier : Don't Nod, Pierre & Vacances, Mercialys, Esker…

Dans le vaste monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont donnés à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • Ericsson estime que l'incertitude dans les activités de réseaux persistera jusqu'en 2024. Le Suédois avait préannoncé ses résultats la semaine dernière.
  • Lonza confirme ses perspectives de chiffre d'affaires pour l'exercice 2023 et relève la fourchette de distribution du dividende.
  • Rio Tinto enregistre une baisse de 1% de sa production de minerai de fer et une hausse de 1% des expéditions. Le marché est rassuré et le titre monte.

Annonces importantes (et moins importantes)

Lectures