Lundi 14
mars
Le point hebdo de l'investisseur
intro Malgré une séance très erratique jeudi dernier, suite aux mesures annoncées par la BCE, la plupart des grands indices ont enregistré une performance positive en séquence hebdomadaire. La banque centrale européenne a ainsi rassuré, en décidant d’abaisser ses trois taux directeurs et d’augmenter la taille de son programme de rachats d’actifs à 80 milliards d’euros par mois. Cette semaine devrait une nouvelle fois être rythmée par les annonces des banquiers centraux, avec la banque du Japon mardi, Fed mercredi puis la banque suisse et celle d’Angleterre jeudi.
Indices

Sur la précédente séquence hebdomadaire, ce sont les pays périphériques de la zone euro qui ont enregistré les plus gros gains. L'Italie a gagné 3.9%, l'Espagne 3.2% et la Grèce 2.4%.
Concernant les grands indices européens, les performances sont plus mitigées. Le CAC40 s'est adjugé 0.8%, le DAX grappille 0.07% et le Footsie a perdu 1%.
Outre-Atlantique, les performances sont elles aussi peu significatives. Le DOW JONES a gagné 1.2%, le S&P500 1.1% et le NASDAQ COMPOSITE seulement 0.7%.
En Asie, le Japon a perdu 0.45% et la Chine 2.2% (ils regagnent 1.7% ce lundi).
Parmi les pays émergents, l'indice brésilien confirme son mouvement de rattrapage, avec une progression de plus de 30% depuis ses plus bas de janvier (voir graphique).

L'indice brésilien : Bovespa

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Matières premières

Le CRB conserve les gains de sa relance dynamique, en franchissant les 172 points contre un plus bas à 155 points.
Les fortes avancées du pétrole et des métaux précieux font l’objet de consolidations horizontales, avec le Brent qui cote 39 USD le baril et le WTI à 34 USD. De la même manière, l’or se stabilise autour des 1250 USD l’once, tout comme le palladium vers 570 USD et l’argent à 15.50 USD.
En revanche, le coton se traite sur des plus bas de 7 ans à 52 USD la balle et subit la crainte d’un déstockage de la Chine qui détiendrait 60% du stock mondial (voir graphique).


Evolution du coton

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Marchés actions

Les arbitrages des marchés actions ont eu lieu en faveur des valeurs bancaires (voir graphique), qui ont caracolé en tête de l’indice CAC40 la semaine dernière. A l’inverse, le plus gros repli aura été enregistré par la valeur Carrefour, suite à la publication de ses résultats annuels au cours de laquelle aucune prévision n’a été communiquée au marché.
Ce 14 mars au matin, un report de la réunion de l’OPEP a été annoncé, il faudra donc être vigilant dans les séances à venir au comportement des valeurs pétrolières et parapétrolières.

Indice Eurostoxx 600 bank

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On constate une nette surperformance sur les dernières séances de l'indice bancaire européen (en blanc) par rapport à l'Eurostoxx50 (en jaune).
Marché obligataire

Pour les pays « Core », les rendements obligataires prennent des directions opposées en ce début de semaine. En effet, le bund progresse et s'inscrit désormais à 0.24% (contre 0.21%). A contrario, l'OAT diminue légèrement à 0.58% contre 0.63% la semaine passée.
Les taux des pays périphériques diminuent, avec des références italienne à 1.28% (-16 points) et espagnole à 1.43% (-13 points). La détente est plus marquée concernant la référence grecque, passant de 9.4% à 8.4%.
Aux Etats-Unis, le taux obligataire reste stable à 1.9%.
Marché des changes

L’euro montre de la fermeté malgré les annonces de la BCE. En effet, la monnaie unique repart à la hausse et flirte avec les 1.12 USD.
La forte poussée des devises des pays émergents ou exportateurs de matières premières accompagne le rebond du pétrole et des métaux précieux. Le dollar australien (Aussie) progresse de plus de 300 points de base face au dollar, se négociant à 0.75 USD et le dollar canadien (Loonie) revient sur 1.32 USD contre le billet vert, gagnant plus de 10% depuis le début d’année.
La livre sterling en profite pour regagner du terrain sur ses contreparties et progresse de 200 points de base face à la devise américaine, qui se trouve sous pression à la veille de la réunion de le Fed.
Statistiques économiques

La semaine dernière, les investisseurs étaient focalisés sur la réunion de la BCE. Au terme de la réunion, le choix a été fait de réduire les taux directeurs et d’augmenter le montant de rachats d’actifs.
La semaine sera chargée en événements économiques, particulièrement de l’autre côté de l’Atlantique. La journée de mercredi concentrera la majeure partie des rendez-vous, avec en premier lieu la réunion mensuelle de la Fed sur ses taux, ainsi que les chiffres de l’inflation, des statistiques sur l’immobilier, la production industrielle ainsi que les stocks de pétrole tant attendus. En fin de semaine, le calendrier sera tout aussi chargé avec l’indice PhillyFed jeudi et celui du Michigan, vendredi.
En Europe, seules les données relatives à l’inflation seront publiées jeudi.
Après réflexion, les investisseurs s’y risquent

Nous avions mis en exergue l’annonce de la BCE et de son président Mario Draghi pour la semaine écoulée, sur lesquels s'exerçait une énorme pression.
On ne pensait pas si bien dire de la fameuse journée de présentation des mesures non conventionnelles de la banque centrale européenne qui restera dans les annales du CAC40, en se distinguant lors de l'une des plus surprenantes séances de son histoire, avec des écarts exceptionnels (+3% à 14 H et -1.7% à la clôture).
Les investisseurs ont finalement décidé de revenir activement sur les actions, rassurés par le geste de la BCE, en se concentrant sur les fondamentaux économiques (bons indicateurs industriels américains). Des réallocations, en faveur des actifs sous-valorisés, auront permis une relance énergique des indices. Les liquidités affluent et la prise de risque constitue la seule réelle rémunération potentielle.