C'est un positionnement résolument "Risk on !" qu'a présenté Oddo BHF AM en début de semaine à des investisseurs et des journalistes. "Sauf à chercher la petite bête, les indicateurs sont au vert partout', observent les co-directeurs de l'investissement du groupe Nicolas Chaput et Laurent Denize. La croissance mondiale est synchronisée, à un point sans doute jamais vu depuis 10 ans, l'inflation est modeste et seule une poignée de pays devraient encore connaitre une récession en 2018.

Selon des données du FMI citées par Oddo BHF AM, huit pays sur 195 devraient être dans cette situation cette année contre 13 en 2017.

Dans le détail, les gérants d'Oddo BHF AM tablent sur une réaccélération du cycle économique américain avec une croissance qui pourrait atteindre 2,6% en 2018 contre 2,2% en 2017. "Les Etats-Unis connaitraient ainsi leur neuvième année consécutive de croissance. Il y a peut-être même un risque de surchauffe", constate Laurent Denize, co-CIO d'Oddo BHF AM. Le gestionnaire d'actifs évalue à 0,3% de croissance supplémentaire l'impact potentiel de la réforme fiscale aux Etats-Unis.

Côté Europe, la croissance est attendue à 2,1% cette année, en décélération après les 2,3% de 2017 mais toujours forte et supérieure à son potentiel. Oddo BHF AM mise sur une BCE toujours accommodante et aucune hausse de taux cette année. "Des bonnes nouvelles peuvent encore survenir en provenance de l'Europe. La probabilité est notamment forte que les prévisions de croissance des bénéfices des entreprises soient battues au premier trimestre", préviennent les co-CIO d'Oddo BHF AM.

Dans ce contexte, les gérants ont peiné à mettre en exergue des points de vigilance à recommander aux investisseurs, citant tout de même l'inflation, l'évolution de la croissance chinoise ou l'incertitude entourant les accords commerciaux sur fond de protectionnisme américain.