Maintenant que l'incertitude politique est quasiment levée concernant la France - les premiers sondages donnent Emmanuel Macron vainqueur face à Marine Le Pen dans quinze jours - Robeco voit l'Italie comme étant le prochain grand sujet d’inquiétude des marchés. Dans la péninsule, le mouvement Cinq Etoiles se place actuellement en tête des enquêtes d’opinion et des élections doivent être organisées au plus tard d’ici au mois de mai 2018.

"Une majorité parlementaire eurosceptique est probable, même si elle peu de chances d'aboutir à une coalition de gouvernent stable", prévient Léon Cornelissen, chef économiste chez Robeco.

En attendant, les marchés vont pouvoir bénéficier d'un répit à court terme. En effet, une présidence Macron serait considérée comme une bonne nouvelle pour l'amélioration en cours du climat des affaires en zone euro et écarterait la perspective d'une sortie de la France de la zone euro et de l'Union européenne. 

"Les actions européennes devraient surperformer les marchés internationaux, même si les gains seront aussi probablement limités par la hausse de l'euro, qui s'est apprécié de 1,5% face au dollar en raison du résultat de l'élection", souligne pour sa part Lukas Daalder, responsable des investissements chez Robeco. "Sans surprise, le marché obligataire français a également bien réagi, l'écart de rendement des obligations d'état se réduisant par rapport à l'Allemagne."