Le secteur de l’industrie chimique aux Pays-Bas devrait enregistrer une hausse du chiffre d’affaires d’au moins 25% rapporte le VNCI, évoquant la hausse des prix au second semestre. Le VNCI regroupe les principaux acteurs du secteur aux Pays-Bas (dont Akzo-Nobel, Air Liquide, Arkema, BASF, Bayer, …). Il précise anticiper en 2011 des volumes de production identiques à ceux de 2010, lesquels sont proches des niveaux record de 2007.
De bon augure pour le titre Akzo Nobel. La première entreprise de peintures au monde a atteint au deuxième trimestre, avec une belle longueur d’avance, son objectif de marge d'Ebitda pour 2011, fixée à 14%. Le troisième trimestre a confirmé la dynamique de croissance, mais les ambitions de son directeur exécutif, Hans Wijers ont tempéré l’enthousiasme. Ce dernier vise un chiffre d'affaires de 20 milliards d'euros à moyen terme, ce qui laisse redouter « des opérations de rachats coûteuses pour tenir cet objectif ».
Sur les marchés, le titre est en baisse depuis ces propos de la direction fin septembre. La tendance de fond reste neutre entre 41,5 et 46,5 EUR, un range qui perdure depuis le début de l’année.
A plus court terme, le titre vient de tester la borne basse de ce bandeau et ce niveau n’est pas sans susciter des achats à bon compte. Les volumes reviennent, le momentum également. De quoi nourrir l’espoir d’un nouveau rebond sur cette base, pour rallier 45 EUR puis la borne haute du range à 46,5 EUR.
Avec un PER de 12,94, le titre est l’un des moins chers du secteur. Les niveaux actuels offrent un point d’entrée ou de renfort intéressant pour exploiter le range actuel. Le stop de protection est fixé sous 41 EUR.