Zurich (awp) - L'équipementier du bâtiment AFG souhaite racheter Looser pour 511 mio CHF. La société nouvellement créée se nomme Arbonia et vise une position de leader sur les marchés des portes, fenêtres et techniques de chauffage en Europe.

Au total, AFG a prévu de racheter 53% du capital-actions de Looser, soit 2,03 mio actions, a-t-elle indiqué jeudi dans un communiqué. L'acquéreur offre 5,5 de ses propres titres et 23 CHF en espèces pour chaque action Looser. Une fois la transaction réalisée, les actionnaires de Looser détiendront environ 31% du capital d'Arbonia.

La transaction est soutenue "unanimement" par le conseil d'administration de Looser, ont indiqué les deux sociétés.

Les actionnaires de Looser appartenant à la famille détiendront 14,7% d'AFG et seront obligés de conserver les actions au moins jusqu'au 15 septembre 2017. Le délai de l'offre court du 14 octobre au 30 novembre. La finalisation est attendue d'ici le 14 décembre, sous réserve de l'approbation des autorités de la concurrence.

Après la finalisation de la transaction, les actions Looser seront décotées de la Bourse suisse et soumises à une procédure de retrait forcé.

Le prix proposé représente une prime de 38,8% par rapport au cours de clôture du 14 septembre. D'après l'offre et le cours de clôture d'AFG, la valeur d'entreprise de Looser s'élève à 511 mio CHF, en considérant sa dette de 94,5 mio.

Les actionnaires publics profiteront des mêmes conditions que ceux de la famille ainsi que du conseil d'administration et de la direction, précise le communiqué.

La fusion permettra de générer des synergies annuelles de 10 mio CHF dès 2018 et de 15 mio au minimum dès 2020. Le chiffre d'affaires cumulé des deux sociétés est attendu à 1,4 mrd d'ici 2018 et l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) à 150 mio. Le bénéfice par action devrait grimper d'environ 20% par an entre 2017 et 2020, également grâce à la fusion et à l'acquisition de Koralle par AFG, finalisée le 20 septembre.

L'entreprise vise cette année un chiffre d'affaires d'environ 1,3 mrd CHF et un résultat brut d'exploitation (Ebitda) d'environ 110 mio, sur une base pro forma.

AFG prévoit une augmentation de capital via l'émission de 20,91 mio nouvelles actions, pour une valeur nominale de 87,8 mio CHF, qui doit être validée lors d'une assemblée générale extraordinaire du 1er novembre. AFG profitera également d'un financement bancaire de 500 mio CHF pour régler l'achat des titres Looser et le refinancement des dettes des deux sociétés.

PRIX JUGÉ TROP ÉLEVÉ

Le groupe ne considère pas l'acquisition de Looser comme une réponse à une éventuelle obligation de croissance. "Nous ne voyons pas la transaction comme une fuite en avant" a indiqué à AWP le directeur général (CEO) et président d'AFG, Alexander von Witzleben.

Il ne croit pas que la restructuration dans le domaine fenêtres ne vienne perturber l'intégration de Looser, car les équipes de direction seront différentes. La fusion des divisions fenêtres de Looser et AFG n'est pas très complexe, les deux sociétés étant rentables.

A la Bourse suisse, ces annonces ont suscité des réaction opposées. A la clôture, le titre Looser s'est envolé de 29,6% à 102,40 CHF, tandis que l'action AFG a chuté de 5,4% à 14,90 CHF, dans un SPI en hausse de 0,29%.

La transaction a été accueillie de manière ambivalente, le prix proposé par AFG étant jugé trop élevé par certains analystes.

Pour Vontobel, l'acquisition de Looser permettra à AFG de renforcer significativement sa position dans le domaine des portes. Les synergies créées permettront un meilleur accès au marché. Néanmoins, le prix convenu ne peut pas être considéré comme bon marché, estime la banque privée zurichoise.

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) se dit surprise par l'offre d'AFG, qui se trouve déjà engagé dans un processus de transformation complexe avec la délocalisation de ses centres de production en Europe de l'Est. L'acquisition de Looser est une nouvelle tâche difficile qui s'ajoute à son agenda. La proximité des activités de Looser facilitera certainement l'intégration, estiment les analystes de la ZKB.

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