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Plusieurs mois après que les indices concurrents à travers le monde ont commencé à établir des records, l'indice boursier de référence de la Grande-Bretagne a atteint un nouveau sommet de 8 076,52, dépassant son précédent record de février 2023.
Ce nouveau sommet porte à 4 % les gains réalisés cette année par le FTSE 100, toujours derrière la hausse de 6 % de l'indice paneuropéen STOXX 600, ainsi que du CAC 40 en France et du DAX en Allemagne, qui ont progressé respectivement de 7,5 % et de 7,8 %.
Le FTSE-100 a longtemps sous-performé, que ce soit en raison de l'incertitude entourant l'économie britannique depuis le vote de 2016 en faveur de la sortie de l'Union européenne ou en raison de ses lacunes perçues par rapport aux indices concurrents.
Fortement pondéré en valeurs de ressources de base, le FTSE-100 n'a pas bénéficié de l'engouement pour l'IA qui a soulevé les marchés américains, ni de l'essor des valeurs de luxe. Il n'a pas non plus pu profiter de l'essor des médicaments contre l'obésité, qui a fait de la société danoise Novo Nordisk l'une des entreprises les plus précieuses au monde.
Mais certains de ces moteurs des marchés étrangers ont commencé à s'émousser, alors même que la hausse des prix des matières premières, la baisse de la livre sterling, la reprise de la croissance au Royaume-Uni - et les faibles valorisations - tentent certains investisseurs de revenir vers les actions cotées à Londres.
"Le Royaume-Uni est bon marché depuis un certain temps, il est bon marché par rapport à l'histoire, il est bon marché par rapport aux marchés mondiaux, et particulièrement bon marché par rapport aux États-Unis", a déclaré David Cumming, responsable des actions britanniques chez Newton Investment Management, qui a également déclaré que le record du FTSE-100 pourrait marquer une nouvelle ère plutôt qu'un incident de parcours à court terme.
"Le catalyseur serait l'amélioration des données économiques au Royaume-Uni, le retour à la croissance", a déclaré M. Cumming.
Le marché londonien a un ratio cours/bénéfice inférieur à 11, contre 13 pour le STOXX 600 et 20 pour le S&P 500, se négociant près de sa plus forte décote jamais enregistrée, selon les données de LSEG Datastream.
L'idée que le marché boursier britannique est sous-évalué a contribué à faire chuter le nombre de nouvelles cotations à Londres et a donné lieu à une campagne politique visant à stimuler le marché, notamment en encourageant les régimes de retraite à augmenter leur exposition aux actions britanniques et en prévoyant la création d'un nouveau produit d'épargne exonéré d'impôt, le "UK ISA", destiné aux investisseurs individuels.
PLUS QUE BON MARCHÉ
"Le FTSE 100 a récemment bénéficié de l'élargissement de la reprise hors des grandes entreprises technologiques, de la reprise des matières premières et d'une composition sectorielle plus diversifiée. L'affaiblissement de la livre sterling a également joué un rôle de soutien", a déclaré Emmanuel Cau, responsable de la stratégie des actions européennes chez Barclays.
La livre a baissé d'environ 2,2 % par rapport au dollar cette année, ce qui a stimulé certains des bénéfices que les entreprises du FTSE-100 réalisent à l'étranger.
Barclays estime qu'environ 75 % des revenus des entreprises du FTSE-100 sont générés à l'étranger.
La hausse des prix de l'énergie contribue à l'ambiance positive du FTSE-100, qui est fortement axé sur les ressources, les prix du pétrole ayant augmenté de 13 % cette année.
Entre-temps, les traders parient que la Banque d'Angleterre réduira ses taux d'intérêt de manière légèrement plus agressive que la Réserve fédérale américaine en 2024, avec environ 50 points de base de réductions britanniques prévus pour cette année à partir de mardi, contre 40 aux États-Unis.
La baisse des taux d'intérêt tend à renforcer l'attrait des actifs à haut rendement, tels que les actions.
"Nous voyons également des signes de vie dans l'économie britannique, avec une reprise récente des indicateurs d'activité tels que l'indice PMI et le sentiment des consommateurs", a déclaré M. Cau de Barclay.
Les entreprises britanniques ont enregistré ce mois-ci leur croissance d'activité la plus rapide depuis près d'un an, ce qui laisse penser que le rebond après la récession superficielle de 2023 est plus important que ce à quoi les économistes s'attendaient.
Selon Kathleen Brooks, directrice de recherche chez XTB, les actions britanniques de qualité supérieure reviennent sur le devant de la scène. Dans une note récente, elle a souligné la hausse de 40 % du fabricant de moteurs Rolls-Royce cette année.
"Ainsi, alors qu'il a été facile d'écarter le FTSE 100 parce que les géants américains de la technologie ont volé toute la gloire, certaines entreprises britanniques ont fait un retour stupéfiant", a déclaré Mme Brooks.
Parmi les autres valeurs les plus performantes, citons le géant minier Glencore, qui a progressé d'environ 24 % au cours des deux derniers mois seulement, ainsi que les banques NatWest et Barclays, qui ont augmenté respectivement de 30 % et 25 % cette année.
Une vague de fusions et d'acquisitions stimule également les actions britanniques, en particulier celles des entreprises de taille moyenne.
Lundi, les actions du fonds Hipgnosis Songs ont grimpé de 20 % après que Blackstone a proposé de l'acheter, surenchérissant sur Concord, soutenu par Apollo.
La semaine dernière, l'entreprise américaine International Paper a conclu un accord portant sur l'ensemble de ses actions en vue d'acheter la société britannique DS Smith pour 5,8 milliards de livres (7,2 milliards de dollars), devançant ainsi l'offre de Mondi.
"Il y a eu une reprise des fusions et acquisitions au Royaume-Uni ... ce qui met en évidence le fait que les valorisations sont assez basses", a déclaré M. Cumming de Newton.
