Korian, le spécialiste de prise en charge des personnes dépendantes a publié récemment ses résultats annuels reflétant une croissance bien orientée et confirmant la bonne dynamique du groupe dans ses trois pays d’implantations : France, Italie et Allemagne. Le résultat net s’est établi à 24.7 millions d’euros, contre 15 millions d’euros en 2009, soit une hausse de 65 % en 2010. L'indicateur de performance opérationnel privilégié par le groupe, l'Ebitda, a quant à lui progressé de 12% sur la période.
Korian dispose désormais d’une plus grande marge de manoeuvre grâce à une flexibilité financière renforcée par une capacité d'investissement de plus de 300 millions d’euros et un coût de financement optimisé. La forte visibilité sur les 3 prochaines années laisse le groupe confiant dans son objectif de croissance de 30% du chiffre d’affaires sur la période 2011-2013, dépassant largement les prévisions du consensus. Ces perspectives laissent au titre un potentiel d’appréciation intéressant, d’autant plus que la capitalisation est nettement inférieure à la valeur comptable des actifs du groupe.
La tendance long-terme du titre est maintenue à Neutre et les occasions d’achats se présentent. Ces dernières semaines, les cours ont subi une correction ramenant la valeur à son point de départ, le support hebdomadaire de 2009 à 16 EUR, niveau de stop idéal pour les acheteurs. Ce dernier affiche une bonne résistance depuis plus de 2 ans et se situe 25% en dessous de l’objectif de cours médian du consensus Reuters. Dans ce contexte, on visera les 18.2 EUR dans un premier temps, puis 20.8 EUR à plus longue échéance.
Clariane SE est le 1er exploitant privé européen d'établissements de prise en charge globale de personnes dépendantes. Le CA par zone géographique se répartit comme suit :
- France (50%) : exploitation, à fin 2023, de 658 établissements répartis entre établissements médico-sociaux (établissements d'hébergement médicalisé de personnes âgées, maisons de retraite, centres de long séjour et maisons de repos) et établissements sanitaires (cliniques de soins de suite et de réadaptation et cliniques psychiatriques). En outre, le groupe exploite 144 établissements en Espagne et 12 établissements au Royaume Uni ;
- Allemagne (23,1%) : 234 établissements exploités ;
- Belgique (14,8%) : 117 établissements exploités. Par ailleurs, le groupe exploite 52 établissements aux Pays Bas ;
- Italie (12,1%) : 110 établissements exploités.