Le groupe Euler Hermes, filiale du groupe Allianz (il en détient près de 68%) fait figure de leader mondial dans le domaine de l’assurance-crédit. 87% de son chiffre d’affaires est réalisé via les assurances. La plupart des activités du groupe sont effectuées en Allemagne (36%) et en France (18%).
 
Le 26 juillet 2011, la société a publié ses résultats semestriels qui s’avèrent être de grande qualité dans un contexte économique aussi incertain. Le chiffre d’affaires progresse ainsi de 8.5%, à 1.13 milliard d’euros. Le résultat net passe, quant à lui, de 147.4 millions à 192.5 millions d’euros soit une hausse de près de 31% par rapport à 2009. Les perspectives sont elles aussi très encourageantes, puisque le groupe projette de s’insérer dans les marchés dit de croissance, comme l’Espagne, le Portugal et les pays d’Amérique Latine.
Les analystes sont globalement positifs sur la valeur, JP Morgan et CA Cheuvreux sont ainsi à surpondérer avec des objectifs de cours respectifs de 82 EUR et 78 EUR. Kepler Capital est quant à lui à acheter avec un objectif de 75 EUR.
Les cours valorisent actuellement 6.55 fois leurs bénéfices nets par action contre une moyenne sectorielle de 8.4 ce qui renforce ainsi le caractère bon marché du titre.
 
Techniquement, les cours n’ont pas échappé à la consolidation générale de ces derniers jours mais ont mieux résisté que les indices. Le titre teste actuellement son support majeur des 51.9 EUR. La bonne tenue de ce support en cloture journalière peut permettre le rebond avec en ligne de mire la première résistance des 55.8 EUR puis la seconde à 61.3 EUR.
 
Dans ce contexte, nous pouvons initier une position acheteuse sur la valeur avec comme premier objectif les 55.8 EUR puis dans un second les 61.3 EUR. Nous placerons un stop de protection à 48.6 EUR.