Pas de happy end pour les investisseurs. Euro Disney chute de 5,42% à 6,46 euros à Paris, pénalisé par la fin de la spéculation concernant une éventuelle OPA lancée par sa maison mère The Walt Disney Company (TWDC). Le groupe de loisirs, dont le titre affiche un bond de 62,9% depuis trois mois et 82,2% depuis le début de l'année, a refroidi le marché en annonçant un accord de refinancement, pour un montant global de 1,332 milliard d'euros, auprès de TWDC.


Ce nouvel engagement remplace les dettes contractées auprès du pool bancaire, et notamment la CDC. A l'issue de cette opération, l'intégralité de la dette, soit 1,71 milliard au 30 septembre, sera ainsi détenue par TWDC.

"Concrètement, cette opération nous semble plutôt logique et en ligne avec les intérêts à la fois d'Euro Disney et de sa maison mère TWDC, puisque cet aménagement permet au groupe de s'affranchir des différentes contraintes financières liées aux covenants mis en place lors de la restructuration de 2005, tout en dégageant une capacité d'investissement supplémentaire sur les prochaines années", a commenté ce matin un broker parisien.

"Euro Disney devrait donc récupérer une bonne marge de manoeuvre sur ses investissements, qui devrait lui permettre de maintenir l'expérience visiteur à un haut niveau d'exigence", poursuit le courtier.

Le bureau d'études attend d'avoir cependant plus de visibilité sur les termes exacts liant Euro Disney à TWDC, notamment sur les redevances de licences versées à TWDC, dont les accords restent effectifs, et alors que leurs versements étaient également suspendus selon les anciennes conditions. Dans cette perspective, le professionnel a confirmé sa recommandation Alléger et son objectif de cours de 4 euros.