Eutelsat a habitué les investisseurs à dépasser régulièrement ses objectifs ; Aussi, lorsque le groupe a annoncé un ralentissement de sa croissance plus important que prévu au premier trimestre de son exercice clos au 30 septembre, le marché a réagit de façon épidermique.
L'opérateur de satellites a réalisé un chiffre d'affaires de 295,4 millions d'euros, en hausse de 3,4% comparé à une croissance de 11,5% sur le dernier exercice et aux 298,5 millions d'euros attendus par le consensus.
En cause, l'absence de capacités satellitaires disponibles. Le Directeur général d'Eutelsat Communications a souligné que ce trimestre marquait « une période de transition ponctuelle après deux années de très forte croissance qui ont vu les ressources en orbite se remplir plus rapidement que prévu, amenant à une situation de fort taux d'occupation des satellites ».
Cela n’entame pas les prévisions du groupe qui s’attend à une accélération au second semestre et mise sur la montée en force des deux satellites récemment lancés pour atteindre ses objectifs annuels (chiffre d'affaires supérieur à 1,235 milliard d'euros et un Ebitda de plus de 955 millions). A horizon 2014, le management escompte une croissance annuelle moyenne pondérée de plus de 7%.
Sur les marchés, le titre a joué un rôle de valeur refuge et surperformé l’indice ces derniers mois. Il est l’un des rares à s’afficher en hausse depuis le début de l’année et à conserver une tendance haussière.
Mais son élan haussier est freiné ; les niveaux de valorisation élevés et la forte progression des cours durant les deux dernières années ont été les arguments avancés pour limiter sa hausse. Il n’en demeure pas moins que le consensus reste favorable au dossier qui présente un modèle économique et des perspectives solides et qui plus est détient le leadership dans un secteur dynamique où les barrières à l’entrée sont importantes.
En données hebdomadaires, la tendance demeure positive et soutenue par la moyenne à 50 semaines qui transite à 28,90 EUR. A la hausse, ses sommets de juillet à 31,50 EUR font office de résistance.
A court terme, le titre a vu ses marges d’évolution restreintes dans un bandeau entre 28,90 et 31 EUR. La baisse orchestrée dans le sillage de ses chiffres trimestriels se solde par un retour sur la base de ce range. Notre objectif bas est atteint, le titre se stabilise désormais.
Les indicateurs quotidiens sont survendus et se reprennent après la chute des dernières séances. Dans ce contexte, cette zone pourrait une fois encore contenir les récentes velléités baissières et susciter un rebond des cours vers la résistance d’un range en formation à 31 EUR.
Si le contexte actuel rend difficile le scénario de nouveaux sommets, le titre conserve de sérieux atouts pour continuer à surperformer les marchés. La récente baisse des cours offre l’occasion de revenir sur le dossier, position que l’on protègera par un stop sous 28,50 EUR.
Eutelsat Communications est l'un des principaux opérateurs mondiaux de télécommunications par satellite, spécialisé dans la fourniture de services de connectivité et de vidéo à travers le monde. Issu du rapprochement d'Eutelsat et de OneWeb en 2023, le groupe est le premier opérateur de satellites GEO-LEO pleinement intégré, doté d'une flotte de 35 satellites géostationnaires et d'une constellation en orbite basse (LEO) composée de plus de 600 satellites.
Le groupe répond aux besoins de ses clients présents dans quatre segments de marché clés que sont la Vidéo, où il distribue plus de 6 500 chaînes de télévision, et les marchés à forte croissance de la Connectivité mobile, de la Connectivité fixe et des Services aux gouvernements. L'incomparable richesse de ses ressources en orbite et de ses infrastructures au sol permet à Eutelsat Communications de répondre aux besoins de ses clients dans le monde entier grâce à des solutions intégrées.