Berenberg a annoncé mardi avoir relevé de 'conserver' à 'achat' son conseil sur le titre L'Oréal, avec un objectif de cours rehaussé de 436 à 530 euros, soit un potentiel haussier de 18%.
Dans une note de recherche, l'intermédiaire étaye sa recommandation favorable par la perspective d'une croissance organique annuelle moyenne de 6,7% sur la période 2025-2030, ce qui en ferait la meilleure performance des valeurs liées à la consommation courante dont il assure le suivi.
L'analyste dit par ailleurs tabler sur un retour moyen aux actionnaires de 11,3% pour les six prochaines années, en tenant compte à la fois de la croissance du bénéfice par action (BPA) et du rendement du dividende.
Enfin, Berenberg estime que le modèle d'affaires fortement générateur de 'cash' mis en place par le groupe de cosmétiques laisse entrevoir de futurs rachats d'actions, voire de possibles opérations de fusions-acquisitions (M&A).
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
L'ORÉAL 
