OSB GROUP PLC Mais les banques concurrentes ont eu du mal à ébranler un marché dominé par les "Big Four" (Lloyds, NatWest, HSBC et Barclays), et l'injection de capital de Metro en fin de semaine, à la onzième heure, a mis en lumière les obstacles auxquels elles sont confrontées.
Alors que Metro, qui offrait des biscuits pour chiens à ses clients, était la première nouvelle banque britannique depuis plus de 150 ans, elle a été rapidement suivie par d'autres nouveaux entrants, tels que les prêteurs numériques à croissance rapide Monzo et Starling Bank.
Bien que le plan de refinancement de Metro se traduise par une forte dilution de ses actionnaires et une décote pour certains détenteurs d'obligations, les marchés ont bien accueilli l'opération, les actions de la banque, malmenées, ayant gagné 11 % lundi et grimpé encore mardi.
"Il s'agit peut-être de la solution la moins mauvaise et d'une pilule amère qu'il faut faire passer", a déclaré John Cronin, analyste bancaire chez Goodbody.
Les créanciers semblent également favorables à l'accord, avec un soutien obtenu juste avant le seuil de 75 % nécessaire à partir de lundi, ont déclaré deux sources familières avec la situation.
Les détenteurs d'obligations comprennent Caius Capital, Kite Lake et Varde Partners, selon une autre source. Tous trois se sont refusés à tout commentaire.
Metro s'est refusé à tout commentaire mardi.
Le plan de financement permettra également au principal actionnaire de Metro, le milliardaire colombien Jaime Gilinski, d'acquérir une participation majoritaire dans la banque. M. Gilinski, dont la fille Dorita siège au conseil d'administration de Metro, injectera 102 millions de livres sterling pour prendre une participation de 53 %.
L'ingénieur et diplômé de Harvard - qui est le quatrième homme le plus riche de Colombie avec une fortune de 5 milliards de dollars, selon Forbes - a d'autres ambitions.
Une source au fait du dossier a déclaré que M. Gilinski envisageait d'acquérir d'autres actifs bancaires britanniques au fil du temps et qu'il surveillait d'autres opportunités, en s'appuyant sur son expérience de l'achat d'une série de banques en Amérique latine.
DES RÈGLES DU JEU ÉQUITABLES
Les régulateurs et législateurs britanniques souhaitent depuis longtemps que les challengers s'attaquent aux grandes banques, mais les progrès ont été lents car ils n'ont pas réussi à atteindre l'échelle nécessaire.
Si certains ont réussi à s'imposer sur le marché des comptes courants - Monzo, par exemple, compte 8,4 millions de clients -, rares sont ceux qui ont pénétré des marchés clés tels que celui du crédit hypothécaire ou qui y ont fait de réels progrès.
Les 10 plus grands prêteurs hypothécaires britanniques représentaient encore 83 % du marché à la fin de l'année dernière, selon les données publiées par l'organisme bancaire UK Finance.
Monzo s'est refusé à tout commentaire.
Un porte-parole de Starling a déclaré que le prêteur faisait des percées dans la domination du marché par les grandes banques.
"Nous avons démontré que nous pouvions changer d'échelle", a déclaré le porte-parole. "Nous avons déclaré des bénéfices de 195 millions de livres pour l'année se terminant fin mars 2023, la deuxième année consécutive complète de rentabilité."
Certains challengers ont critiqué les règles britanniques en matière de capital qui entravent la concurrence, ce qui a conduit la Banque d'Angleterre à s'engager à introduire un régime de capital "fort et simple" pour les petites banques, bien que la réforme n'ait pas encore été mise en œuvre.
Deux sources proches de Metro ont déclaré que les règles de capital avaient été un facteur clé contribuant à ses problèmes, qui ont commencé dans les années qui ont suivi son introduction à la Bourse de Londres en 2016.
"Il doit y avoir des règles du jeu équitables", a ajouté l'une d'entre elles.
Après avoir échoué à obtenir un allègement de capital clé et confronté à des échéances de dette imminentes, Metro a demandé le mois dernier à Morgan Stanley de le conseiller, ont déclaré des personnes familières avec le mouvement.
La Banque d'Angleterre est alors intervenue pour trouver des acheteurs potentiels pour Metro au cas où les négociations de refinancement échoueraient, ce qui aurait pu être plus douloureux pour les investisseurs, ont ajouté ces personnes.
Le principal régulateur bancaire britannique, la Prudential Regulation Authority (PRA), s'est refusé à tout commentaire.
Mais certains des problèmes de Metro étaient de son propre fait, a déclaré Gary Greenwood, analyste chez Shore Capital, comme une erreur comptable en 2019 qui a finalement conduit au départ de M. Hill en tant que président et qui a marqué un tournant pour la banque.
Bien que la plupart des problèmes majeurs aient été résolus avant le financement de 925 millions de livres (1,1 milliard de dollars), le cours de l'action de Metro a chuté de 98 % depuis son introduction en bourse.
Certains analystes estiment que plusieurs problèmes subsistent pour Metro, notamment un modèle de succursales à coûts élevés, mais la banque mise sur une réorientation vers des prêts à marge plus élevée, notamment des prêts hypothécaires spécialisés et des prêts commerciaux, qui s'avéreront payants.
CONSOLIDATION ?
Les conditions économiques difficiles assombrissent les perspectives des banques concurrentes, soulevant dans certains cas des inquiétudes quant aux pertes potentielles sur les prêts et aux coûts de financement élevés.
"Il est difficile de voir comment les investisseurs se rallieront (aux petits acteurs)", a déclaré Rupak Ghose, stratège d'entreprise et ancien analyste financier.
Les hausses de taux d'intérêt ont également entraîné une augmentation des coûts pour attirer les dépôts des clients, en particulier pour ceux qui dépendent des comptes d'épargne rémunérés, et ont intensifié la concurrence.
M. Greenwood, de Shore Capital, a déclaré que la plupart des banques concurrentes étaient rentables et avaient fait preuve d'adaptabilité, mais il a ajouté que des taux plus élevés pourraient mettre sous pression les prêteurs moins spécialisés.
L'autorité de régulation des marchés, la Financial Conduct Authority, a déclaré que la concurrence s'était accrue dans le secteur bancaire et qu'elle poursuivait son travail pour l'améliorer.
Metro n'est pas la seule petite banque à avoir rencontré des problèmes.
En juillet, les actions du groupe OSB ont chuté après que le prêteur spécialisé de taille moyenne a déclaré qu'il subirait une perte de 180 millions de livres en raison du changement de comportement de ses clients.
OSB Group n'a pas souhaité faire de commentaires.
L'une des solutions pour les petites banques consiste à gagner en envergure par le biais de fusions et d'acquisitions.
"La consolidation est-elle le seul espoir ? a déclaré M. Ghose.
Une banque qui cherche activement à se vendre est la Co-op Bank, qui a lancé un appel d'offres la semaine dernière, sa rivale Shawbrook ayant présenté une offre indicative, selon Reuters.
Co-op Bank et Shawbrook se sont refusées à tout commentaire.
Mais les transactions pourraient être difficiles à conclure, car les acheteurs doivent déprécier leurs actifs en raison de la hausse des taux d'intérêt, a déclaré une source.
Pour Metro, ce nouveau financement devrait la placer dans une position plus forte si l'intérêt pour les fusions-acquisitions devait réapparaître, a-t-on ajouté.
Ces décisions sont désormais entre les mains de M. Gilinski, qui cherche à faire de nouvelles vagues dans le secteur bancaire britannique. (1 $ = 0,8155 livre)
