Certains investisseurs de Paramount Global s'expriment au sujet d'une éventuelle fusion avec Skydance Media, demandant au conglomérat médiatique américain d'envisager d'autres options et de traiter les actionnaires de manière équitable si l'opération devait être conclue.

Skydance, le studio qui s'est associé à Paramount Pictures pour des films à succès tels que "Top Gun : Maverick", a mené des négociations exclusives avec Paramount Global, le géant du divertissement contrôlé par Shari Redstone.

Tous les actionnaires ne sont pas enthousiastes.

Jeudi, un actionnaire de longue date s'est inquiété de ce que les investisseurs n'obtiennent pas une "bonne affaire", tandis qu'un autre, Ariel Investments, demande un examen plus approfondi de toutes les alternatives, arguant que les actionnaires en bénéficieraient, selon le porte-parole de l'entreprise.

Paramount n'a pas répondu aux demandes de commentaires.

Paramount a entamé une période de négociation exclusive de 30 jours avec Skydance, alors qu'un comité spécial du conseil d'administration évalue la possibilité d'acquérir le petit studio indépendant dans le cadre d'une transaction boursière d'une valeur de 4 à 5 milliards de dollars.

Skydance négocie séparément l'acquisition de National Amusements, une société qui détient la participation majoritaire de la famille Redstone dans Paramount, selon une personne connaissant bien les termes de l'accord. Cette transaction est subordonnée à la fusion entre Skydance et Paramount.

Les négociations exclusives entre les deux parties ont commencé quelques jours après que la société de capital-investissement Apollo Global Management a présenté une offre de 26 milliards de dollars en numéraire pour Paramount Global, qualifiée d'"extrêmement préliminaire" par deux personnes au fait de l'offre. La valeur d'entreprise de Paramount à la fin de 2023 était d'environ 22,5 milliards de dollars.

"Toute négociation de fusion qui renonce à un appel d'offres concurrentiel en faveur d'une discussion exclusive avec un seul acheteur, en particulier lorsque la prime de contrôle déclarée différencie la position financière d'un seul actionnaire par rapport à tous les autres actionnaires, va à l'encontre de la juste valeur marchande d'une entreprise", a déclaré M. Ariel dans un communiqué.

À la fin du mois de décembre, Ariel détenait une participation de 1,8 % dans Paramount, ce qui en faisait l'un des principaux investisseurs de la société.

Les pourparlers entre Skydance et Paramount sont passés à l'étape de l'audit préalable, qui commence la semaine prochaine, selon les sources.

Pour certains investisseurs, un éventuel accord avec Skydance soulève d'autres questions, notamment celle de savoir comment ils seraient traités par rapport à Redstone, dont la famille contrôle 77 % des actions votantes de classe A de Paramount, selon LSEG.

L'investisseur milliardaire Mario Gabelli a déclaré à Reuters qu'il s'attendait à ce que les investisseurs qui possèdent les 10 millions d'actions avec droit de vote restantes soient traités de la même manière. Gabelli Funds possède 11,76 % des actions avec droit de vote de catégorie A de Paramount, selon le LSEG.

"Si Shari vend des actions à droit de vote et que mes clients ne les obtiennent pas, je n'ai pas d'autre choix que de les poursuivre en justice", a déclaré M. Gabelli jeudi, en faisant référence à toute prime payée pour les actions à droit de vote.

Entre-temps, quatre membres indépendants du conseil d'administration de Paramount Global se retireront lors de l'assemblée annuelle des actionnaires de la société le 4 juin. L'ancienne directrice du contenu de Spotify, Dawn Ostroff, l'ancienne présidente de Sony Entertainment, Nicole Seligman, l'avocat de Redstone, Robert Klieger, et le banquier d'affaires Frederick O. Terrell quitteront le conseil d'administration, qui passera ainsi de 11 à 7 membres.

Une source a décrit ces départs comme étant planifiés, Paramount rationalisant son conseil d'administration pour créer un groupe plus petit et plus agile. D'autres sources ont déclaré qu'elles considéraient ces départs comme un signe que ces administrateurs indépendants ne voulaient pas être pris au milieu d'une transaction qui pourrait donner lieu à des poursuites judiciaires si des investisseurs extérieurs estimaient que Redstone avait bénéficié de la transaction aux dépens des actionnaires de Paramount.

Aucun des membres sortants du conseil d'administration n'a pu être joint pour un commentaire. (Reportage de Dawn Chmielewski à Los Angeles et de Svea Herbst à New York ; édition de Kenneth Li et Josie Kao)