Oddo estime que la sous-performance du titre sur les 18 derniers mois (-21% vs SDAX) est essentiellement liée aux perturbations qui ont touché le secteur automobile (problématique diesel, normes WLTP). ' Les multiples actuels font ressortir une décote assez importante par rapport aux ratios historiques (-19% en PE) et ceux des principaux comparables (-24% en PE), que nous estimons injustifiée ' indique le bureau d'analyses.
Oddo initie la couverture du titre avec une opinion Achat. L'objectif de cours est fixé à 18,1 E.
Le bureau d'analyses est convaincu que le momentum positif sur les BPA se poursuivra sur les prochaines années et n'est pas totalement intégré par le marché. ' Nos BPA sont supérieurs au consensus de 4.2% en 2019 et 4% en 2020 '.
Oddo estime que le groupe est en mesure de poursuivre une croissance soutenue de son chiffre d'affaires (TMVA 18/21e : 8%) grâce essentiellement à la poursuite de la montée en puissance de l'Online Retail et du Fleet Management (accélération du développement en Allemagne et à l'international).
' Le résultat courant avant impôts devrait croitre de 15% par an pour atteindre 47 ME en 2021e. Sixt Leasing devrait ainsi dégager un FCF moyen hors flotte élevé, à 250 ME (vs 185 ME en moyenne sur 2012-2017) ' rajoute Oddo.
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Sixt SE est une société de portefeuille basée en Allemagne qui fournit des services de mobilité. La société, par le biais de ses produits SIXT rent, SIXT share, SIXT ride et SIXT+, propose une gamme de services de mobilité dans les domaines de la location de voitures et de véhicules utilitaires, de l'autopartage, des services de transport et des abonnements automobiles. SIXT App (application) fournit aux clients un accès numérique à environ 240 000 véhicules et environ 1,5 million de conducteurs connectés dans plus de 100 pays dans le monde. La société exploite également un réseau de sociétés partenaires avec d'autres fournisseurs de mobilité, des compagnies aériennes et des chaînes hôtelières.