U10 grimpe de 5,2% à 4,2 euros, recherché après son intégration dans la liste de valeurs favorites 'smallcaps' de Gilbert Dupont, avec une opinion 'acheter' et un objectif de cours de 5,1 euros sur le titre du concepteur de lignes de produits pour la grande distribution.
Le bureau d'études estime notamment que le risque sur U10 lié à la dégradation de sa dette pendant la crise a fortement diminué suite à la restructuration financière réalisée fin septembre 2010.
Gilbert Dupont pense que la croissance à deux chiffres du CA constatée au troisième trimestre (+10%) devrait perdurer au quatrième étant donné le dynamisme du pôle Trading (+30,1% au troisième trimestre dont +17,5% à périmètre et changes constants).
En outre, la valorisation lui paraît attractive compte tenu du double levier (marge opérationnelle et dette) dont bénéficie le groupe aujourd'hui. 'La volonté affichée du management depuis septembre de recommuniquer auprès des investisseurs devrait favoriser la poursuite de la réappréciation du titre', ajoute l'analyste.
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Fournisseur de la distribution internationale, U10 Corp exerce un métier générateur de valeur ajoutée par la création de lignes de produits et de services sur mesure dans l'équipement de la maison et de la personne. L'offre du groupe repose principalement sur un positionnement dans l'univers de la décoration d'intérieur et des accessoires de la maison, sous forme d'articles tendance déclinés selon les saisons et commercialisés en grandes quantités dans le mass market. La caractéristique première du groupe réside dans la conception de gammes. Une gamme est une ligne de produits finis coordonnés autour d'un thème, conçue pour être présentée à travers un concept de corners en libre-service dans les magasins des distributeurs. L'activité du groupe s'organise autour de 2 formes :
- pôle Europe (81,2% du CA) : fourniture de services personnalisés complémentaires aux clients (conception des gammes et des conditionnements, implantation en linéaires, visite régulière des points de vente, etc.) ;
- pôle Asie (18,8%) : à l'international, l'accent est mis sur la personnalisation des gammes et le suivi des fabricants.
La fabrication des produits est assurée par des sous-traitants.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (79,5%), Union européenne (12,1%) et autres (8,4%).
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