Les bénéfices de Walmart, dans un contexte de baisse des dépenses discrétionnaires, pourraient alimenter le rallye qui a propulsé les actions de la société à des niveaux record, ou bien effrayer les investisseurs qui cherchent à justifier l'évaluation élevée du géant de la distribution.

Alors que Walmart s'apprête à publier ses résultats du premier trimestre jeudi, les Américains continuent de dépenser massivement en ligne, poussés par la demande de produits moins chers. Connu pour ses marchandises à prix cassés, Walmart est confronté à une concurrence en ligne particulièrement rude de la part d'Amazon et de nouveaux venus comme Temu, du groupe PDD, dans des catégories clés telles que les produits de soins personnels, l'habillement et l'électronique.

L'action de Walmart a augmenté de 15 % jusqu'à présent en 2024, soit plus que la hausse de 9 % du S&P 500, ce qui accroît la pression exercée sur l'entreprise pour qu'elle fournisse des résultats solides.

Les actions de Walmart se sont récemment négociées à environ 25 fois les bénéfices attendus, contre une évaluation moyenne sur 10 ans d'environ 20 fois, ce qui suggère que les investisseurs s'attendent à une forte croissance des bénéfices, selon les données de LSEG.

Wall Street s'attend à ce que Walmart fasse état d'une croissance de près de 6 % de son bénéfice net pour son premier trimestre se terminant le 30 avril, selon LSEG. Le bénéfice par action devrait atteindre 52 cents, soit le haut de la fourchette des prévisions de Walmart communiquées en février.

Mais ces prévisions interviennent alors que Walmart est confronté à des stocks plus élevés que la moyenne. Les marchandises générales, une catégorie cruciale pour Walmart, ont généré 114 milliards de dollars de ventes, soit un quart de son chiffre d'affaires total, au cours de l'année qui s'est achevée en janvier 2024.

Walmart a reconstitué ses stocks à un rythme plus lent que certains de ses concurrents, selon les données de LSEG pour le trimestre fiscal clos le 31 janvier. Kroger et Costco ont tous deux enregistré une meilleure rotation des stocks que Walmart, selon les données de LSEG pour leurs derniers trimestres d'exercice. Des niveaux de stocks élevés risquent d'augmenter les coûts de Walmart et de mettre en péril ses marges bénéficiaires.

En février, Walmart a déclaré que ses stocks étaient en "excellent état" et qu'il se sentait bien dans sa position au début de son nouvel exercice fiscal.

Les intentions de dépenses des Américains restent faibles par rapport à 2021, du moins en ce qui concerne les produits non essentiels et discrétionnaires tels que les vêtements, selon Deloitte, qui a mené des enquêtes pour mesurer la demande.

B. Riley Wealth's chief market strategist Art Hogan a déclaré qu'il s'attendait à ce que les actions de Walmart soient orientées à la hausse si le chiffre d'affaires et les bénéfices étaient supérieurs aux estimations jeudi.

"Walmart a plus de vents contraires que de vents contraires et il y a de la place pour que l'action progresse", a déclaré M. Hogan. Il possède des actions Walmart en tant que particulier, mais sa société ne détient pas d'actions.