La décision du comité de la Réserve fédérale de maintenir les taux à 5,25-5,5 % mercredi n'a pas été une surprise, mais il a souligné que les taux ne seraient pas réduits tant qu'il n'aurait pas davantage confiance dans le fait que l'inflation est réellement battue. Lors d'une conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré sans ambages qu'une baisse dès le mois de mars semblait improbable, mais il a également admis que tous les membres du comité envisageaient un assouplissement cette année.
"L'un des aspects les plus pessimistes des remarques de M. Powell était l'asymétrie sur l'emploi : une forte hausse de l'emploi n'empêchera pas nécessairement une baisse des taux, mais une faible hausse de l'emploi accélèrerait 'absolument' une baisse des taux", ont écrit les analystes de JPMorgan.
"Nous maintenons notre appel à une première baisse en juin, mais après les remarques de M. Powell, il n'est pas difficile d'envisager une configuration des données relatives à l'emploi et à l'inflation qui amènerait le Comité à réduire ses taux d'ici le mois de mai.
En effet, les marchés ont doublé leur prévision d'une baisse en mai, évaluant à 32 points de base les réductions - ce qui implique une probabilité de 100 % de 25 points de base et une certaine chance d'un assouplissement de 50 points de base. "Nous avons repoussé notre prévision de la première réduction de mars à mai", ont déclaré les analystes de Goldman Sachs. "Toutefois, nous continuons de prévoir cinq réductions en 2024 et trois autres en 2025, car nous nous attendons à ce que l'inflation de base tombe au moins deux dixièmes en dessous de la projection médiane du FOMC cette année."
Les investisseurs ont également semblé parier que plus la Fed retardait ses décisions aujourd'hui, plus elle devrait procéder à des réductions agressives à l'avenir, étant donné que le ralentissement de l'inflation entraînerait une forte hausse des taux d'intérêt réels.
En conséquence, les contrats à terme sur les fonds fédéraux pour décembre ont prévu un assouplissement supplémentaire de 11 points de base cette année, ce qui porte le total attendu à 141 points de base.
De même, les obligations d'État se sont fortement redressées, les rendements à 10 ans ayant chuté de 12 points de base à 3,91 % à la suite de la décision de la Fed. Certains de ces gains ont ensuite été réduits en Asie, ce qui a fait grimper les rendements à 3,942 %.
LES BANQUES
La ruée vers les obligations a été encouragée par les craintes renouvelées concernant les banques régionales américaines lorsque New York Community Bancorp a chuté de 37% pour atteindre son niveau le plus bas depuis plus de deux décennies après avoir enregistré une perte surprise.
Cette situation s'est répercutée sur d'autres valeurs bancaires et a contribué à un net recul du S&P 500 mercredi en fin de journée, alors que le Nasdaq avait déjà subi la pression des chutes d'Alphabet Inc et de Tesla.
Jeudi, le sentiment s'est stabilisé et les contrats à terme du S&P 500 ont augmenté de 0,2 %, tandis que les contrats à terme du Nasdaq se sont raffermis de 0,4 %. Les marchés sont confrontés à un test majeur plus tard dans la journée avec les résultats d'Apple, d'Amazon et de Meta.
Les contrats à terme de l'EUROSTOXX 50 sont restés stables, tandis que les contrats à terme du FTSE ont glissé de 0,3 %.
Les marchés asiatiques sont restés prudents et l'indice MSCI des actions de la région Asie-Pacifique, hors Japon, a progressé de 0,1 %.
Le sentiment a été aidé par un rebond de 0,4 % des blue chips chinoises, ainsi que par de meilleures enquêtes sur les prix des logements et l'industrie manufacturière.
Le Nikkei japonais a reculé de 0,8 % en raison de la hausse du yen. La Corée du Sud a rebondi de 1,7 % à la suite de données commerciales positives et d'une enquête montrant que l'activité industrielle a augmenté pour la première fois en 19 mois.
Les marchés des devises ont été secoués par la réaction mitigée à la Fed, le dollar gagnant sur l'euro mais perdant sur le yen, les rendements obligataires ayant baissé.
L'euro est resté à 1,0805 dollar, après avoir terminé la journée de mercredi en légère baisse de 0,2 %. Le dollar s'est maintenu à 146,81 yens, après avoir chuté jusqu'à 146,00 dans la nuit.
L'or a également fluctué dans le sillage de la Fed, et était en hausse de 0,4 % à 2 044 dollars l'once.
Les prix du pétrole ont effacé une partie des pertes importantes subies mercredi, les tensions au Moyen-Orient aidant à compenser les inquiétudes concernant la surabondance de l'offre et la faiblesse de la demande mondiale.
Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté de 27 cents à 80,82 dollars le baril, tandis que le brut américain a augmenté de 27 cents à 76,12 dollars le baril.
