Mike Dolan fait le point sur la journée à venir sur les marchés américains et mondiaux.

Alors que Wall Street pleure le décès de Charlie Munger, une légende de l'investissement âgée de 99 ans, les hauts responsables de la Réserve fédérale ont donné l'un des signaux les plus clairs à ce jour, à savoir que la campagne de resserrement de la banque centrale, qui dure depuis 20 mois, est enfin terminée.

Le décès de Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, prive Warren Buffett, âgé de 93 ans, de son lieutenant de longue date et du nom de la seule star du conglomérat, focalisant les esprits sur la succession prévue de longue date et sur les gestionnaires moins connus appelés à prendre la relève.

Sur les marchés, le pivot de la politique de la Fed a fait fureur, les rendements des bons du Trésor et le dollar ayant de nouveau plongé.

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, qui fait partie des voix influentes de la banque centrale et qui est considéré comme proche du patron de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué que l'augmentation rapide des taux d'intérêt de la Fed était terminée, car les paramètres actuels ne permettent pas de lutter contre l'inflation.

"Je suis de plus en plus convaincu que la politique est actuellement bien positionnée pour ralentir l'économie et ramener l'inflation à 2 %", a-t-il déclaré, et également "raisonnablement confiant" de le faire sans une forte hausse du taux de chômage, qui s'élève actuellement à 3,9 %.

Dans des commentaires ultérieurs interprétés comme un signe que des réductions de taux pourraient être envisagées l'année prochaine, M. Waller a déclaré qu'il n'y avait "aucune raison" d'insister pour que les taux restent "très élevés" si l'inflation continue de baisser de manière constante.

D'autres responsables de la Fed ont abondé dans le sens de M. Waller. Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que les prévisions d'inflation à long terme étaient ancrées, rassurantes et "remarquablement stables".

Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a été plus pittoresque en insistant sur les risques liés au maintien de taux trop élevés pendant trop longtemps, en raison des délais d'application de la politique monétaire.

"Tous ceux qui cuisinent une dinde savent qu'il faut la sortir du four avant qu'elle n'ait atteint le niveau souhaité, parce qu'il y aura une chaleur résiduelle.

Seule Michelle Bowman, gouverneur de la Fed, a semblé soutenir le camp des faucons, en déclarant qu'elle s'attendait encore à une hausse des taux.

S'agit-il d'un changement délibéré d'orientation ? Nous devrons peut-être attendre le vote prépondérant de Powell à ce sujet lors de son discours de vendredi.

Mais pour l'heure, les marchés ont été électrisés par le revirement apparent de Mme Waller et par la perspective que leur vision haussière des actions et des obligations pour 2024 - désinflation, baisse des taux et atterrissage en douceur - semble être sur la bonne voie.

Les contrats à terme de la Fed prévoient désormais une première baisse des taux d'un quart de point en mai et 110 points de base d'ici la fin de l'année.

Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont chuté de plus de 15 points de base pour atteindre 4,66 %, leur plus bas niveau depuis quatre mois, tandis que les rendements à 10 ans ont atteint leur plus bas niveau depuis la mi-septembre, soit une baisse surprenante de plus de 75 points de base en un peu plus d'un mois.

L'indice du dollar a plongé à son plus bas niveau depuis trois mois, ne regagnant une partie de ce terrain que mercredi.

Le yuan chinois, par exemple, a atteint son niveau le plus élevé par rapport à la devise américaine depuis juin.

Les actions ont également été stimulées, bien que la réaction ait été plus modérée que sur le marché obligataire jusqu'à présent et que les actions n'aient enregistré qu'un léger gain mercredi. Néanmoins, la hausse de 8,6 % enregistrée en novembre en fait le meilleur mois d'une année qui affiche des gains de près de 19 % depuis le début de l'année, et les contrats à terme sur actions étaient de nouveau en hausse avant la cloche de mercredi.

L'indice de volatilité VIX est resté proche de son niveau le plus bas depuis la pandémie, à seulement 12,6.

Les prix du pétrole brut ont légèrement augmenté avant la réunion de l'OPEP+ de jeudi, qui se poursuit malgré certaines informations faisant état d'un nouveau report en raison de dissensions au sein du cartel.

La plupart des marchés mondiaux étaient également en hausse, l'indice MSCI des actions de tous les pays étant plus ferme et en voie de réaliser son meilleur mois depuis fin 2020, alors que le mois de novembre s'achèvera demain.

La grande exception, une fois de plus, a été les actions chinoises, toujours très sous-performantes, qui accusent désormais un retard de près de 25 % par rapport à l'indice mondial MSCI pour 2023. Le Hang Seng de Hong Kong a encore plongé de 2 %, les perspectives prudentes du géant de la livraison de nourriture Meituan pour le quatrième trimestre ayant suscité des inquiétudes quant à la reprise des dépenses de consommation en Chine.

En Europe, les données sur l'inflation de novembre étaient attendues, mais les inquiétudes concernant les sociétés immobilières de la région sont restées vives, l'entreprise autrichienne Signa Holdings ayant déclaré qu'elle demanderait l'ouverture d'une procédure d'insolvabilité auto-administrée auprès d'un tribunal viennois mercredi.

Les développements clés qui devraient fournir plus d'orientation aux marchés américains plus tard dans la journée de mardi : * Révision du PIB du 3ème trimestre, déflateur, bénéfices des entreprises et estimation de la jauge d'inflation PCE. La Réserve fédérale publie le Livre Beige sur les conditions économiques actuelles. Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, et Loretta Mester, directrice de la Fed de Cleveland, s'expriment. Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, et le responsable des marchés de la BoE, Andrew Hauser, s'expriment lors d'un événement sur le marché des changes à Londres * Le secrétaire d'État américain Blinken rencontre le ministre russe des Affaires étrangères, Sergey Lavrov, en marge de la réunion de l'OSCE en Macédoine du Nord * Les résultats des entreprises américaines : Salesforce, Synopsys, Dollar Tree, Hormel Foods, Intuit, Petco, Bilibili, etc.