Eclatement de la zone Euro, faillite de la Grèce, contagion à l’Espagne et au Portugal, intervention du Fond Monétaire International, les rumeurs vont bon train ces dernières semaines quant à la situation budgétaire des « PIGS » et plus particulièrement de l’état hellénique.
Faut-il pour autant céder au pessimisme ambiant, nous ne le pensons pas, la crise actuelle pourrait-elle être considérée comme une opportunité, c’est une éventualité à ne pas écarter…et si tel était le cas, comment mettre un tel scénario à profit ?

Bref retour en arrière, le 4 octobre 2009, le nouveau gouvernement socialiste arrive au pouvoir en Grèce et découvre l’ampleur du déficit. Prévu à 6% du PIB en 2009, celui-ci est en réalité plus proche des 13% sachant que la limite européenne est de 3%. Bien avant la crise le pays avait déjà des difficultés financières, le poids des dépenses de défense, l’économie souterraine, les dysfonctionnements du système fiscal, nombreux sont les facteurs pesant sur la santé financière du pays.
Conséquences directes de cette situation délicate, les investisseurs ont déserté le pays, l’agence de Notation Fitch Ratings passe la note d’Athènes de ‘A-‘ à ‘BBB+’ et l’Union Européenne tire la sonnette d’alarme.

Le pays va donc devoir se sortir de l’ornière seul car l’autonomie de chaque pays doit être préservée, l’Europe ne pouvant que fournir un bouclier à l’abri duquel l’économie grecque procéderait à un ajustement. Désormais, le gouvernement grecque doit absolument mettre en place un plan de relance afin d’être soutenu par l’UE et réduire drastiquement ses dépenses… tel est le prix à payer pour regagner la confiance des investisseurs. Toujours est-il qu’une faillite de la Grèce est inenvisageable par l’Europe et de nombreux analystes, raison pour laquelle nous pensons que le pire pourrait être passé.

Intéressons nous à l’indice grec et plus particulièrement au moyen d’investir dans ce dernier. Plusieurs trackers sont disponibles sur le marché français, ici nous étudierons la configuration graphique du LYXOR ETF GREECE code mnémonique GRE, outil répliquant l’indice MSCI Greece. Les valeurs de cet indice représentent 85% de la capitalisation boursière grecque, reflétant la diversité économique du pays.

En données hebdomadaires, le tracker a perdu près de 45% en 4 mois inversant sa tendance de haussière à baissière. Les 5.8 EUR, niveau travaillé en juillet dernier ont cédé sous la pression vendeuse. A plus court terme, la tendance est elle aussi baissière mais des volumes historiquement élevés ont été enregistrés sur ce produit ce qui traduit un retour des investisseurs. Enfin, alors que les indicateurs techniques sont survendus et qu’un point bas théorique a été enregistré à 4.87 EUR, les 5 EUR semblent tenir bon, seuil psychologique à partir duquel un rebond ne serait-ce que technique pourrait prendre forme.

En tout état de cause, les investisseurs intéressés par ce scénario pourront passer à l’achat dans une optique de long terme sans omettre qu’un nouveau point bas n’est pas à exclure. Les court-termistes passeront à l’achat au cours actuel avec un stop de protection placé au-dessous du récent creux et avec comme objectif les 5.45 EUR puis les 5.8 EUR.