Harry Robertson fait le point sur l'évolution des marchés américains et mondiaux.

Les actions américaines traversent une période difficile, l'indice de référence S&P 500 ayant chuté au cours de cinq des six dernières séances. La semaine dernière, il a chuté de 2,3 %, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis les turbulences bancaires de mars.

La situation semble un peu plus favorable ce matin, les contrats à terme sur les actions américaines étant en légère hausse et les actions européennes progressant au cours de la séance matinale.

Il semble que les mauvaises nouvelles chinoises ne puissent pas retenir l'attention des traders. Les données publiées aujourd'hui montrent que l'économie est tombée en déflation en juillet, avec une baisse des prix de 0,3 % en glissement annuel.

Mardi, les chiffres ont montré que les importations chinoises ont chuté de 12,4 % en juillet en glissement annuel, tandis que les exportations se sont contractées de 14,5 %.

"Cela fait probablement trois ou quatre mois que nous commençons à réaliser que la réouverture de la Chine n'est pas la panacée pour la croissance mondiale que nous aurions pu espérer", déclare Timothy Graf, responsable de la stratégie macroéconomique pour la région EMEA chez State Street.

La décision de l'Italie d'atténuer la taxe bancaire qui a ébranlé les marchés mardi a contribué à restaurer la confiance, en particulier en Europe.

L'indice du dollar a perdu une partie de ses gains récents, les investisseurs ayant délaissé les valeurs refuges. Les rendements obligataires ont peu varié.

Mercredi, cependant, le billet vert était en passe de connaître sa quatrième hausse hebdomadaire consécutive, ce qui n'est guère un signe encourageant pour les marchés mondiaux.

Le rapport de Moody's, qui a abaissé les notes de crédit de plusieurs banques américaines de petite et moyenne taille, a ajouté à la morosité ambiante de mardi.

Le prochain test important est la publication des données sur l'inflation américaine pour le mois de juillet, attendue jeudi. Elles devraient montrer une accélération de la croissance des prix à 3,3 % en glissement annuel, contre 3 % en juin. L'inflation de base devrait rester stable à 4,8 %.

Il s'agira d'un élément clé pour la décision de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt en septembre. Les marchés pensent actuellement que les taux devraient rester entre 5,25 % et 5,5 %, mais ils estiment qu'il y a peu de chances qu'une nouvelle hausse se produise.

Selon M. Graf, de State Street, une autre question clé pour les marchés américains est de savoir si les investisseurs peuvent continuer à faire confiance aux géants de la technologie qui ont alimenté la hausse de 17 % de l'indice S&P 500 cette année.

"Qu'est-ce qui a finalement fait basculer la situation ? Et s'agit-il simplement de quelque chose de stupide comme les (facteurs) saisonniers ? Eh bien, exceptionnellement, c'est un peu ce qui est en train de se passer", dit-il.

"Du 31 juillet à aujourd'hui, vous avez commencé à voir une certaine faiblesse dans les actions mondiales et la technologie va en être un élément important.

Les principaux développements qui devraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de mercredi :

* Walt Disney Company publie ses résultats

* Les données de l'enquête MBA sur les demandes de prêts hypothécaires