Christine Lejoux, 


  Agefi-Dow Jones 


  PARIS (Agefi-Dow Jones)--Après Honeywell (>> Honeywell International) vendredi, la saison des publications de résultats trimestriels se poursuivra ce lundi dans le secteur de la défense aux Etats-Unis avec Lockheed Martin (>> Lockheed Martin Corporation), puis avec Boeing (>> Boeing Company (The)) mercredi. Une industrie qui intéresse fortement les investisseurs depuis plusieurs mois. Le sous-indice S&P 500 de l'aéronautique et de la défense a bondi de 51,5% au cours des douze derniers mois, une progression plus de deux fois supérieure à l'envolée de 23,6% du S&P 500. 


  Conséquence, les valeurs américaines de l'aéronautique et de la défense se paient 23 fois leurs bénéfices estimés pour les douze prochains mois, contre un multiple déjà élevé de 18,5 pour l'indice S&P 500. "Le secteur est très cher mais nous comptons sur une hausse de ses bénéfices", relativise Jeanne Asseraf-Bitton, responsable de la recherche "cross asset" chez Lyxor Asset Management. La société de gestion d'actifs recommande donc aux investisseurs de "surpondérer" le secteur dans leurs portefeuilles. 


  "Les valeurs de la défense devraient à nouveau surperformer le marché en 2018, la croissance (des résultats) devant continuer à dépasser les prévisions (du marché)", estiment de leur côté les stratégistes de Goldman Sachs. Cette croissance est attendue à 10% par les analystes de RBC. 


  Des budgets militaires en hausse 


  L'administration Trump compte pour beaucoup dans les belles perspectives du secteur de la défense. En février 2017, le président des Etats-Unis avait proposé une hausse de 54 milliards de dollars, qualifiée par lui-même "d'historique", du budget militaire pour 2018, à environ 603 milliards de dollars. En novembre, le Congrès des Etats-Unis est allé encore plus loin que le souhait de Donald Trump, en adoptant près de 700 milliards de dollars de dépenses militaires pour l'année budgétaire 2018. 


  A l'étranger également, les gouvernements de plusieurs pays, en particulier en Asie et en Europe, augmentent leurs budgets de défense dans un contexte d'incertitudes géopolitiques. "Les Etats-Unis étant le premier fournisseur (mondial) d'équipements de défense, cela ouvre sans nul doute une période faste pour les valeurs américaines de l'aéronautique et de la défense", écrivent les analystes de Zacks Equity Research. 


  Le secteur revêt un attrait spéculatif 


  La performance boursière du secteur pourrait également continuer à être portée par les perspectives de fusions-acquisitions, dans un environnement particulièrement concurrentiel qui pousse les entreprises à redéfinir leurs modèles économiques. 


  L'an dernier, le conglomérat industriel United Technologies (>> United Technologies Corporation) a racheté Rockwell Collins (>> Rockwell Collins), le premier fabricant mondial de sièges et d'intérieurs d'avions, pour 30 milliards de dollars. En 2017 toujours, Northrop Grumman (>> Northrop Grumman Corporation) a acquis le spécialiste des missiles et roquettes Orbital ATK (>> Orbital ATK Inc), au prix de 9,2 milliards de dollars. 


  Selon le cabinet PwC, 2018 devrait également être "une belle année en matière de fusions-acquisitions dans le secteur." De quoi conférer un véritable attrait spéculatif aux valeurs de la défense. 


  -Christine Lejoux, Agefi-Dow Jones ; 33 (0)1 41 27 48 14 ; clejoux@agefi.fr ed : ECH