Pour l'économie européenne, qui frôle déjà une légère récession alors qu'elle tente de se débarrasser d'une inflation élevée, une perturbation prolongée constituerait un nouveau risque pour ses perspectives et pourrait faire échouer les plans des banques centrales visant à commencer à réduire les taux d'intérêt cette année.
Voici quelques facteurs que les décideurs politiques prennent en compte pour évaluer la situation et ses implications.
QUEL A ÉTÉ L'IMPACT SUR L'ÉCONOMIE EUROPÉENNE JUSQU'À PRÉSENT ?
En termes macroéconomiques, il est faible, voire négligeable. Le ministère allemand de l'économie a souligné qu'il surveillait la situation, mais il a déclaré cette semaine que le seul impact notable sur la production jusqu'à présent avait été quelques cas d'allongement des délais de livraison.
Le directeur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a abondé dans ce sens, déclarant lors d'une audition parlementaire que la crise "n'a pas eu l'effet que je craignais", tout en reconnaissant que les incertitudes restaient réelles.
Les principaux indicateurs économiques européens n'ont pas encore révélé l'impact des attentats, y compris les chiffres de l'inflation de décembre, qui ont légèrement augmenté dans toute la région en raison d'un mélange d'effets statistiques largement attendus, de quelques éléments exceptionnels et d'une certaine pression sur les prix des services.
Cela pourrait changer - surveillez les résultats préliminaires de l'indice PMI pour l'activité des économies européennes en janvier, mercredi prochain, et la première estimation de l'inflation de la zone euro pour le même mois, le 1er février. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, pourrait bien aborder le sujet lors de la conférence de presse qui suivra la réunion de jeudi prochain consacrée à la fixation des taux.
MAIS POURQUOI L'ÉCONOMIE N'EN BÉNÉFICIE-T-ELLE PAS ENCORE ?
La principale raison est probablement que l'économie mondiale dans son ensemble affiche toujours des performances inférieures à la normale, ce qui signifie qu'il y a beaucoup de marge de manœuvre dans le système.
Prenons l'exemple des prix du pétrole, le canal le plus évident par lequel les problèmes du Moyen-Orient pourraient toucher les économies de l'Europe et d'ailleurs.
Ils n'ont pas encore décollé parce que, comme le directeur exécutif de l'Agence internationale de l'énergie, Fatih Birol, l'a déclaré à Reuters cette semaine, l'offre est solide et la croissance de la demande ralentit.
"Je ne m'attends pas à un changement majeur du prix du pétrole parce que nous avons une quantité amplement suffisante de pétrole sur le marché", a-t-il déclaré.
Le géant allemand de la logistique DHL a déclaré qu'il disposait encore de capacités de fret aérien - ce qui n'est pas une option pour tout le monde - parce que l'économie mondiale n'était "pas encore vraiment en train de pomper"
Cette situation économique morose fait qu'il est plus difficile pour les entreprises de répercuter sur les consommateurs les augmentations de coûts qu'elles subissent, par exemple lorsqu'elles doivent réacheminer leurs marchandises vers l'Afrique. Nombre d'entre elles ont reconstitué leurs marges au cours de l'année écoulée et admettent qu'elles devront peut-être se contenter d'absorber cette hausse.
"Notre meilleure prévision à l'heure actuelle est que nous sommes en mesure d'absorber les coûts supplémentaires que nous estimons devoir être pris en charge et de continuer à améliorer notre marge brute", a déclaré à Reuters Andy Bond, président exécutif du groupe Pepco, propriétaire de Poundland.
Le détaillant de meubles IKEA a même déclaré qu'il s'en tiendrait aux réductions de prix prévues et qu'il disposait des stocks nécessaires pour absorber les éventuels chocs de la chaîne d'approvisionnement. Tant que ce sera le cas pour un nombre suffisant d'entreprises, les perturbations n'auront pas d'incidence sur l'inflation des prix à la consommation.
LES RESPONSABLES POLITIQUES EUROPÉENS PEUVENT-ILS DONC SE CONTENTER DE FAIRE LA SOURDE OREILLE ?
Non, car plus les perturbations se prolongent, plus elles risquent d'avoir des répercussions sur l'ensemble de l'économie, même si c'est de manière graduelle.
S'appuyant sur une estimation du FMI concernant l'impact de l'augmentation des coûts du fret, Oxford Economics a estimé, dans une note datée du 4 janvier, que l'augmentation des prix du transport par conteneurs ajouterait 0,6 point de pourcentage à l'inflation d'ici un an. La BCE s'attend à ce que l'inflation dans la zone euro passe de 5,4 % en 2023 à 2,7 % cette année.
"Bien que cela suggère qu'une fermeture durable de la mer Rouge n'empêcherait pas l'inflation de chuter, elle ralentirait la vitesse à laquelle elle reviendrait à la normale", conclut Oxford Economics. Cette situation n'empêcherait toutefois pas le passage attendu à des taux d'intérêt plus bas.
À la marge, les attaques des Houthis et les troubles plus généraux au Moyen-Orient représentent l'un des "risques géopolitiques" mentionnés dans les procès-verbaux des discussions de politique monétaire des banquiers centraux. La crainte est celle d'une escalade, et cette crainte elle-même peut influencer les décisions qui en découlent.
Enfin - et nous en sommes peut-être encore loin - il est possible que la situation incite les entreprises à faire avancer les plans élaborés après que la pandémie de COVID-19 a perturbé le commerce pour trouver d'autres voies d'approvisionnement plus prévisibles.
Cela pourrait impliquer des voies commerciales plus longues mais plus sûres et une "délocalisation proche" ou une "re-délocalisation" pour rapprocher la production des marchés clés. Mais quelles que soient les options explorées, il est probable qu'elles aient toutes un point commun : des coûts plus élevés. (Rédaction et reportage de Mark John ; Rédaction de Catherine Evans)
