La valeur du jour en Europe INDITEX : en hausse malgré la publication de résultats trimestriels en dessous des attentes
Le 10 juin 2020 à 16:33
Partager
Inditex progresse de 1,52% à 26,07 euros après avoir ouvert en baisse de plus de 4,5% après la publication de résultats au premier trimestre de son exercice 2020-2021 (clos au 30 avril) en dessous des attentes. Ainsi le propriétaire de Zara a publié une perte trimestrielle de 409 millions d'euros contre un consensus de -158 millions. Le chiffre d'affaires de l'expert textile est de 3,3 milliards d'euros, correspondant à un recul de 44% en données publiées. Les analystes tablaient sur des revenus trimestriels de 3,5 milliards.
Le spécialiste du vêtement souligne que ses ventes en ligne ont, en revanche, progressé de 50% au cours de la même période, avec notamment une augmentation de 95 % en avril. Il ajoute viser une part de 25% du chiffre d'affaires réalisée en digital d'ici 2022 contre 14% pour l'exercice 2019.
Concernant les perpectives la société s'attend à ce que l'ensemble de ses marchés clés soient rouverts d'ici la fin juin. Le groupe souligne que les ventes se sont reprises en mai sans toutefois retrouvé un niveau normal.
L'Ebit ressort, pour sa part, à -508 millions d'euros, nettement en dessous des attentes de -91 millions. Cet Ebit intègre néanmoins une provision de 308 millions d'euros afin de compléter le programme d'optimisation des magasins dans le cadre e la stratégie 2022 de la société.
UBS réitère sa recommandation d'Achat ainsi que son objectif de cours de 27,33 euros sur le titre. La maison d'études souligne un Ebit nettement inférieur au consensus. Le recul des ventes est, quant à lui, légèrement en-dessous de son anticipation de -39%. L'analyste anticipe un bénéfice par action ajusté de 67 cents pour l'exercice 2020-2021 et 1,04 euro pour 2021-2022 contre des consensus respectifs de 72 cents et 1,09 euro.
La marge brute est restée constante à 58,4 % des ventes, à la clôture d'avril 2020, les stocks étaient inférieurs de 10 % à ceux d'avril 2019.
La société précise que sa trésorerie nette reste solide à 5,8 milliards d'euros contre 6,7 milliards d'euros en avril 2019.
Inditex ajoute qu'il prévoit de renforcer les capacités de commerce électronique de toutes ses marques. Parallèlement, l'entreprise prévoit de poursuivre le plan de modernisation des magasins en cours depuis 2012, dans le cadre duquel elle a ouvert un total brut de 3 671 magasins plus grands, situés dans des endroits plus en vue et déjà intégrés à la vente en ligne. À terme, Inditex prévoit d'avoir un réseau total de 6 700 à 6 900 magasins, contre 7 412 aujourd'hui, ce qui impliquera l'ouverture de 450 nouveaux magasins équipés de toutes les dernières technologies d'intégration des ventes et l'absorption de 1 000 à 1 200 magasins de plus petite taille.
Le début du deuxième trimestre a été marqué par la réouverture progressive de magasins sur plusieurs marchés et par la croissance des ventes en ligne. Depuis le début du mois de mai, le groupe a réouvert ses magasins, en accordant toujours la priorité à la sécurité des clients et du personnel. Au 8 juin, 5 743 magasins sur les 7 412 que compte Inditex étaient ouverts, dans 72 marchés.
Aussi le groupe précise que les ventes se sont progressivement redressées depuis le début du deuxième trimestre au fur et à mesure de la réouverture des magasins. Certains marchés comme la Chine et la Corée du Sud et, en Europe, l'Allemagne, se distinguant.
Le conseil d'administration proposera aux actionnaires de la société, lors de l'assemblée générale annuelle du 14 juillet, d'approuver le paiement d'un dividende ordinaire de 0,35 euro par action, payable le 2 novembre 2020.
Industria de Diseño Textil, S.A. (Inditex) est spécialisé dans la conception, la fabrication et la distribution de vêtements et d'accessoires pour hommes, femmes et enfants. L'activité du groupe s'organise essentiellement autour de 5 familles de produits :
- vêtements ;
- articles de lingerie ;
- chaussures ;
- accessoires ;
- articles de maison : articles de décoration, de salles de bains, linge de maison, etc.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes des magasins détenus en propre (90,6%), ventes aux franchisés (8,2%) et autres (1,2%).
A fin janvier 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 5 815 magasins répartis par enseigne entre Zara et Zara Home (2 312), Bershka (860), et autres (2 643).
La répartition géographique du CA est la suivante : Espagne (21,1%), Europe (45,4%), Amériques (12,9%) et autres (20,6%).