Zurich (awp) - Le gestionnaire de fortune Julius Bär publiera lundi 23 juillet ses résultats au premier semestre 2018. Sept analystes ont contribué au consensus AWP.

S1 2018E
(en mio CHF)          cons. AWP      fourchette    S1 2017A   estimations

produit d'exploitation    1'817      1'798 - 1'831    1'592         7
charges d'exploitation    1'232      1'213 - 1'242    1'098         6 
bénéfice net ajusté*       476        460 -   493      404          6
bénéfice IFRS:             440        430 -   460      353          5


(en mrd CHF)

afflux net de capitaux   10,7        9,7 -  11,3     10,2           6

                                                  au 30.04.2018
avoirs sous gestion     405,8      403,5 - 408,4      401          7

* hors coûts d'intégration et de restructuration, amortissements sur actifs
  immatériels

FOCUS: les analystes tablent sur une poursuite, bien que ralentie, de l'afflux de capitaux (NNM) observé au cours des quatre premiers mois de l'exercice. Les investisseurs seront également attentifs à l'embauche de nouveaux conseillers, après que la banque zurichoise a annoncé son intention d'en recruter 80 pour l'année en cours. L'évolution du ratio coûts-revenus, qui s'est récemment amélioré, sera également scrutée de près.

OBJECTIFS: à moyen terme, Julius Bär vise une croissance de 4-6% des NNM, une marge avant impôts de plus de 30 points de base et un ratio coûts-revenus compris entre 64-68%. En termes de capitalisation, la banque s'est fixée pour objectif un ratio de fonds propres BRI de plus de 15% et un ratio de fonds propres durs (CET1) de plus de 11%.

POUR MÉMOIRE: le nouveau patron Bernhard Hodler ambitionne le milliard de francs suisses de bénéfice annuel. C'est un objectif "que je souhaite atteindre en étant encore CEO", avait indiqué en juin dans une interview celui qui, en novembre dernier, avait repris les rênes du groupe. En 2017, Julius Bär avait dégagé un bénéfice ajusté de 806 millions.

Afin de limiter les fluctuations de revenus dues aux activités de négoce, la banque a mis en place un modèle de tarification fixe et non plus basé sur le nombre de transactions. "Nous voulons appliquer ce type de modèle à toute notre clientèle à travers le monde", avait affirmé en juin Philipp Rickenbacher, membre de la direction de l'établissement.

Le gestionnaire de fortune demeure empêtré dans l'affaire des fonds disparus de l'ex-RDA, désormais entre les mains Tribunal fédéral. Le dossier avait été jugé fin avril en faveur de la banque par le Tribunal cantonal de Zurich, mais les autorités allemandes chargées de l'héritage de la RDA (BVS) avaient décidé de faire appel. Les montants en question s'élèvent autour de 200 millions de francs suisses.

Début juin, Julius Bär a finalisé l'acquisition de son concurrent brésilien Reliance Group, annoncée en janvier. Ce dernier se veut le plus important gestionnaire de fortune indépendant d'Amérique du sud, avec une masse sous gestion (AuM) avoisinant les 18 milliards de reais (5 milliards de francs suisses). L'opération, dont les détails financiers n'avaient pas été divulgués, devrait assurer à Julius Bär jusqu'à 5% de recettes supplémentaires.

COURS DE L'ACTION: depuis le début de l'année, la nominative Julius Bär s'est contractée de près de 5,5%, surperformant de justesse le SMI (-6,9%), ainsi que les grandes banques de l'indice vedette, UBS (-17%) et Credit Suisse (-14%).

site web: www.juliusbaer.com

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