L'OREAL : Credit Suisse dégrade à Sous-performance
Le 04 juin 2020 à 14:05
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Credit Suisse a dégradé son opinion sur L'Oréal de Neutre à Sous-performance et abaissé son objectif de cours de 230 à 225 euros. Le broker a réduit sa prévision de bénéfice par action 2021 de 8%. Il anticipe désormais un repli des ventes de 5,6% en organique cette année, puis un rebond de 9,8% en 2021, soit un taux de croissance sur deux ans de 4,2%, contre 9,7% auparavant. Le bureau d'études prévoit une marge opérationnelle de 18,3% en 2021 contre 19% auparavant. Elle ressortirait ainsi inférieure de 30 points de base à celle de 2019.
Selon le courtier, la valorisation actuelle du groupe suppose que les ventes retrouveront rapidement leur croissance d'avant le Covid-19, or il s'agit d'une anticipation trop optimiste.
L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
L'ORÉAL 
