LVMH : Credit Suisse remonte son objectif de cours
Le 23 juin 2020 à 15:22
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Credit Suisse réitère son opinion 'surperformance' et remonte son objectif de cours de 360 à 420 euros sur LVMH, dans le sillage d'estimations de BPA rehaussées de 3-5% pour 2021-2022, disant devenir 'plus positif quant au redressement des marges à moyen terme'.
Le broker déclare observer des 'signaux encourageants au cours des mois récents', citant notamment des hausses de prix chez Louis Vuitton en mai, et voit le groupe comme un 'bénéficiaire de long terme des tendances séculaires en accélération dans le luxe'.
'Nous trouvons que LVMH bénéficie de la taille et des marges opérationnelles suffisantes pour absorber les coûts grandissants liés à l'exercice d'activités dans le luxe', juge Credit Suisse, qui considère en outre la prime de valorisation du titre comme 'justifiée'.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).