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SYZ AM identifie des facteurs de soutien aux actions américaines

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14/05/2018 | 16:53
(AOF) - Hartwig Kos, vice-directeur des investissements et co-directeur du Multi-Asset de SYZ AM, observe qu'un "changement de régime est en cours sur les marchés actions", notamment américains. "Bien que plus onéreux comparé à l’Europe et au Japon, le marché actions américain conserve un profil relativement favorable en raison de divers facteurs", résume le gérant. Le premier facteur est l'évolution du dollar, qui est susceptible de se déprécier, estime SYZ AM.

De plus, le gérant souligne que les actions américaines constituent l'une des meilleures solutions pour ajouter un bêta défensif aux portefeuilles, le marché américain étant structurellement plus défensif comparé à l'Europe et au Japon.

"Cependant, cet avantage relatif a considérablement diminué ces derniers mois. Si l'on compare les plus hauts aux plus bas en cours de séance au niveau de l'indice S&P 500, il apparaît clairement que la volatilité journalière du marché américain dans son ensemble est aussi élevée qu'elle l'était en 2008. De plus, elle est également nettement plus élevée qu'en Europe et au Japon", précise Hartwig Kos, vice-directeur des investissements et co-directeur du Multi-Asset de SYZ AM.

Au-delà des Etats-Unis, le gestionnaire d'actifs conserve sa prédilection de longue date pour les secteurs cycliques au détriment de ceux défensifs. SYZ AM juge que ce positionnement reste approprié pour l'heure. "Nous avons rééquilibré les grands thèmes actions ces derniers mois compte tenu de notre opinion prudemment positive sur le risque actions en général, sans toutefois nous exposer outre mesure au risque géographique", résume le gestionnaire d'actifs.

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